一、中國跨境資金流動概況

跨境資金流動是反映一個經(jīng)濟體資金流出入狀況的統(tǒng)稱，它具有嚴格的定義和規(guī)范的統(tǒng)計標準。“熱錢”是跨境資金流動中的一部分，有理論上的定義，但無嚴格意義的統(tǒng)計規(guī)范和標準。本部分主要用國際通行口徑和寬口徑兩種方法分析了我國2001-2010年的跨境資金流動狀況，并重點討論了“熱錢”流動規(guī)模的測算問題。

(一)國際通行口徑的跨境資金流動

國際上測度跨境資金流動狀況，主要用國際收支平衡表的資本和金融項目，包括直接投資、證券投資和其他投資(不含儲備資產(chǎn)變動)。

過去十年，我國跨境資金流動規(guī)模總體呈上升趨勢(見圖1-1)。2007年，國際收支口徑的資本流出入總量與同期GDP之比達到51%的歷史峰值。2008年國際金融危機爆發(fā)后，跨境資金流動規(guī)模有所下降，2010年隨著全球經(jīng)濟復蘇而回升。

我國資本項下呈現(xiàn)持續(xù)凈流入態(tài)勢。2001-2010年，資本凈流入累計7030億美元，相當于同期外匯儲備增量的25%(見圖1-1)。其中，直接投資是主體，占資本凈流入總額的98%；證券投資和其他投資波動較大，順逆差交替出現(xiàn)，十年合計大體相抵。

(二)我國監(jiān)測的跨境資金流動

我國除使用國際收支平衡表外，還運用跨境收付和結售匯數(shù)據(jù)，多維度地監(jiān)測跨境資金流動狀況。

1.跨境收付基本情況

跨境收付數(shù)據(jù)通過國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)進行采集，主要反映境內(nèi)企業(yè)(含證券、保險等非銀行金融機構)、個人等通過銀行辦理的對外付款或收款(外匯或人民幣)，我們稱之為非銀行部門跨境收付(即銀行代客跨境收付)。除國際金融危機期間外，2001年以來我國非銀行部門跨境收付總額占GDP比重呈遞增態(tài)勢(見圖1-3)。2010年該比例達59%，較2001年上升21個百分點。由于企業(yè)、個人等跨境收入多于支付，由此形成的跨境資金凈收入不斷增加，2008年達到4600多億美元，2009年回落后，2010年又反彈到近3000億美元。

2001-2010年非銀行部門跨境收付順差累計達到2.37萬億美元，扣除人民幣形式的跨境收付后，外匯形式的跨境收付順差為2.41萬億美元，相當于同期外匯儲備增量的87%，2010年該比例為71%(見圖1-3)。此外，銀行部門自身外匯資金的跨境收付也會影響外匯儲備(有關分析詳見本報告第二部分“跨境資金流動主要項目分析”中的“銀行部門”)。