(四)證券投資

盡管近年來證券市場(chǎng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放有所擴(kuò)大，但我國(guó)對(duì)于證券投資的開放依然較為審慎，開放程度總體有限。這里主要分析我國(guó)的股權(quán)證券投資，包括合格境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者渠道和境外上市募股。其他形式的證券投資在下文外債和銀行部門部分分析。

1. 合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)項(xiàng)下資金流動(dòng)狀況

2002年，我國(guó)推出QFII制度，允許符合條件的境外專業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)核準(zhǔn)投資中國(guó)境內(nèi)人民幣計(jì)價(jià)的股票和債券。此后，QFII項(xiàng)下資金流入快速增長(zhǎng)。截止2010年底，外匯局共批準(zhǔn)97家QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)197億美元的境內(nèi)證券投資額度。同期，QFII機(jī)構(gòu)累計(jì)匯入投資資金184億美元，累計(jì)匯出資金(均為收益，無(wú)投資本金的匯出)30億美元，累計(jì)凈匯入資金154億美元(見圖2-13)。受本次國(guó)際金融危機(jī)的影響，2007年至2008年間，國(guó)際金融市場(chǎng)普遍面臨信心及流動(dòng)性不足的困難，國(guó)際投資者放慢了申請(qǐng)QFII資格及匯入資金的節(jié)奏，QFII項(xiàng)下資金流入規(guī)模也有短暫的下滑。但在此期間，QFII機(jī)構(gòu)在我國(guó)證券市場(chǎng)的投資仍然保持著平均70%以上的持倉(cāng)量，無(wú)清算及匯出投資本金的情況發(fā)生，在一定程度上發(fā)揮了穩(wěn)定市場(chǎng)的積極作用。

2.合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)項(xiàng)下資金流動(dòng)狀況

2006年，我國(guó)推出QDII制度，允許符合條件的境內(nèi)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)核準(zhǔn)投資中國(guó)境外的股票、債券等有價(jià)證券。此后，QDII項(xiàng)下資金流出規(guī)模逐年擴(kuò)大且基本呈凈流出狀態(tài)(見圖2-14)。截止2010年底，外匯局共批準(zhǔn)88家QDII機(jī)構(gòu)境外證券投資額度共計(jì)684億美元，QDII項(xiàng)下累計(jì)匯出資金787億美元，累計(jì)匯入資金502億美元(含投資本金及收益)，累計(jì)凈匯出資金285億美元。