神話下的風險

企業借助高利貸，除了給自身帶來不可預測的風險外，影響的還有銀行的貸款質量。

記者在調查中發現，很多高利貸是用在償還企業的到期貸款上，其中包括小企業，也不乏大企業，甚至某些上市公司。“如果企業不能到期償還貸款，會影響以后的貸款。”方興擔保公司董事長方培林說。

當企業流動資金不夠但銀行貸款又到期時，在金融掮客的運作之下，會通過拆借高利貸資金來周轉。這樣的拆借利息有時會高達每天6分。新華社曾有報道指出，“十個甕兒九個蓋”，成了一些中小企業發展中的融資模式。

其中隱藏的風險令人擔憂。用高利貸來償還貸款既掩蓋了企業資金的真實情況，也掩蓋了銀行貸款質量的真實性。一旦其中某一環資金鏈條斷裂，就可能會引發系統性金融風險。

隨著投資渠道的增加，溫州高利貸資金流向還有一個特點就是呈現投機性，主要是向股票、期貨市場滲透。

“本公司可以提供股票、期貨配資。”記者從溫州當地報紙上看到不少這樣的信息。通過電話咨詢，其中一家公司的負責人告訴記者，借款的月息是6分，必須要有房產做抵押，拿到資金以后可自行操作。

記者就此向一家擔保公司的負責人了解，他說股票、期貨配資還有一種操作模式。比如，如果借款人要借100萬元資金，他除了繳納高昂的手續費外，自己還要拿出100萬元，總共200萬元的資金必須存在放款人開設的賬戶，賬戶鎖定成不能取現，借款人只能在這個賬戶中進行股票、期貨操作。

“我會及時監控賬戶盈虧，如果資金只剩下110萬元，他也不能加資金，我會強行平倉，避免損失。”上述擔保公司負責人說。

期貨由于杠桿率的存在，可以小搏大，于是很多高利貸公司看中了期貨配資這一業務。

“期貨有杠杠率，風險太大，得特別小心。”上述擔保公司負責人說。

除了股票、期貨，市盈率高企的創業板正成為資本大鱷們積聚巨額財富的新戰場。

老李是福建省某家民營企業的負責人，他有眾多的頭銜，如地級市企業商會的主要負責人、多家企業的董事長等。

“用我們的行話說，先要大量從銀行‘采購資金’。”老李向記者詳解了這一資本游戲的運作過程：由商會出面，利用地方政府“辦金融”、吸引投資的心態，在全國不同的地方成立擔保公司。盡管目前設立擔保公司監管很嚴，但是由當地政府出面來搞定審批手續，所有的問題迎刃而解。

由于成立了多家擔保公司，新成立的擔保公司的注冊資金，可以通過商會作為紐帶，從其控制的數十家擔保公司中快速拆借過來。據老李透露，他們一天之內可以籌集到40億~50億元的資金。

老李介紹，這些資金用于普通高利貸放款是月息5分，這意味著，一個億的資金一年內至少可以產生6000萬元的利息收入。

這些錢，還有一部分是用來投資專門的“高科技公司”，或者通過PE的方式，進行“項目包裝”。

記者在采訪時了解到，這些擔保公司與大的科研機構合作，專門成立幾家“高科技企業”。公司成立后，通過關聯交易，將高科技企業的業績做上去，目的就是為了在創業板上市，實現“退出”。

除了在創業板上市，與企業簽訂“PE合同”則是另外一種形式。

老李告訴記者，他們與企業簽定“PE合同”，明確規定一年左右時間由企業回購股權，投資回報率鎖定在60%以上——這與放高利貸幾乎無異。

然而，資本游戲中看似完美的設計，都建立在“資金鏈”順暢的假想之上。一旦關聯交易編造而成的所謂“高科技公司”的美麗神話破滅，一旦簽訂“PE合同”的企業經營不善，無力兌現高昂的資本回報，那么結果只會是資金鏈條驟然斷裂，銀行也會面臨巨額的壞賬。