中國外匯交易中心數據顯示，２０日人民幣兌美元匯率即期市場早盤報出６．２２９７的價格，再現“漲停”現象。這是十月下旬以來人民幣兌美元匯率即期市場上的第１５次“漲停”，是匯改七年以來從未有過的現象。

分析人士認為，在國內外外匯市場出現新變化的背景下，近期人民幣匯率走勢正進入新階段，在靠近均衡點、波動日益加大的情況下，企業宜提高自身應對能力。

“雙順差”決定人民幣升值走勢

分析人士認為，就近期而言，美元的走軟是引發人民幣走強的直接動因。

“上周五美國國會領袖稱與奧巴馬進行的財政懸崖會議‘具有建設性’，該發言有助于風險情緒回升。”中國銀行相關資金交易員指出，作為避險貨幣，美元走勢受市場情緒波動影響較大，上周五風險情緒回升引發美元回落，從而導致最近兩個交易日人民幣再度走強。

不過從長期來看，人民幣兌美元匯率走強有著更為根本的原因：從經濟基本面看，我國國際收支的雙順差格局直接引發人民幣匯率持續走升。

“今年以來，盡管我國對外貿易順差有所收窄，但外匯市場美元供大于求的格局始終未變，這是決定人民幣持續升值的最根本原因。”中國社科院世經政所研究員張斌指出。

國際金融問題專家趙慶明認為，貿易差額是觀察匯率變化的基本因素。今年以來，我國貿易順差逐季擴大，全年貿易順差將突破２０００億美元。貿易順差的擴大，無疑會增加外匯市場的美元供應，推高人民幣匯率。

央行行長周小川在其新著《國際金融危機：觀察、分析與應對》中談到匯率問題時指出：匯率走勢與經濟基本面密切相關，總體來講，國際收支平衡雖有明顯改善，但資本項目和經常項目雙順差的基本面并沒有發生逆轉。

連續“漲停”傳遞新信號

不過值得關注的是，與以往相比，當前我國外匯市場出現了一些新變化。

有數據顯示，近期人民幣兌美元即期市場曾出現十余個交易日盤中“漲停”現象，這一現象在２００５年匯改以來的七年中從未發生過。

“種種跡象表明，央行對外匯市場的管理強度有所弱化，正在減少對匯率的干預，匯率走勢將更多地由市場供需來決定。”張斌認為，從最近央行口徑外匯占款的大幅減少可以看出，央行的購匯力度有所減弱，市場正在匯率走向上扮演著更為重要的角色。

對外經貿大學金融學院院長丁志杰認為，最近央行外匯占款增加很少，表明央行不再在外匯市場上增持外匯，反映央行對人民幣升值的容忍度在上升，體現在市場上便是人民幣升值要比以往快一些，盤中不斷“漲停”。

過去幾年來，基于對人民幣升值的擔憂，我國央行會在外匯市場購入一定數量美元，以平抑每日的人民幣走勢，并形成央行外匯占款。最新數據顯示，９月份央行外匯占款微增２０億元，可見購匯規模明顯減少。

匯率抵達“均衡點”考驗企業應對力

分析人士認為，當前監管層放由市場決定匯率走勢的背后，凸顯人民幣匯率已日益逼近均衡水平的事實，未來匯率雙向波動的幅度或有所加大。

張斌認為，從央行容忍人民幣升值可以看出，當前人民幣匯率已接近升值目標。自２００５年我國啟動人民幣匯率改革以來，七年來人民幣兌美元匯率升值幅度已接近３０％，下一步還將升值至何種程度，成為外匯市場一直無法忽略的話題。

而經濟學家吳敬璉日前在國際金融論壇２０１２年年會上指出，自去年四季度人民幣兌美元匯率出現連續跌停之后，人民幣匯率已接近均衡水平附近。

專家指出，人民幣抵達均衡水平意味著匯率走勢將面臨從“單向升值”走向“雙向波動”，波動幅度的加大將考驗企業的應對能力。

丁志杰認為，外貿企業應盡早建立匯率風險防范機制，合理利用外匯遠期合約等金融工具規避匯率風險，通過遠期結匯鎖定匯率，或在訂單合同中加入價格調整條款等方法規避匯兌風險。（記者 王宇 安蓓 王培偉）