超日太陽：中小板擴張最“激進”

上市僅3個月，超日太陽(002506)就于今年2月宣布斥資1億元收購兩家太陽能公司股權。盡管不算是上市后最快實施并購戰略的中小板公司，但超日太陽絕對算得上是最激進的。

超日太陽今年2月24日公告，公司擬以不超過4000萬元受讓賽陽硅業100%的股權，擬以不超過6000萬元受讓衛雪太陽能100%的股權，兩項收購共擬耗資1億元。

公司收購洛陽賽陽硅業后，2011年將力爭項目一期1000噸多晶硅生產區開工建設，一期項目達產后，將滿足企業約150MW電池片的原料供應，二期項目達產后，將滿足企業約300MW電池片的原料供應；收購衛雪太陽能后，公司組件2011年的總產能預計將達到471MW。

超日太陽稱，公司通過收購賽陽硅業全部股權，啟動了對產業鏈上游的延伸。項目的有效實施有利于完善公司的業務布局，是整合產業鏈的重要舉措。對此，董事長倪開祿曾公開表示，今年2月份多晶硅價格大幅上漲，造成硅片價格市場波動很大，公司明確通過垂直一體化產業鏈來規避材料價格對組件價格的影響。

20天后，超日太陽再次公告，公司擬使用超募資金3億元對賽陽硅業進行增資，用于年產2000噸多晶硅項目建設。增資后，賽陽硅業注冊資本由2500萬元增加到3.25億元。同時，超日太陽擬用自有資金4.5億元投資建設年產100MW多晶硅太陽能電池片項目。兩項投資花費7.5億元，加上此前的并購投資，短短3個月時間，超日太陽計劃擴充產能的投資將近10億元。

而根據超日太陽今年年初披露的投資計劃，公司將在洛陽投資36億元建設光伏產業園。超日太陽(洛陽)光伏產業園的建設規模為年產800MW多晶硅鑄錠、多晶硅切片、太陽能電池片，將在2016年6月前建成。

盡管超日太陽2010年11上市，實際募集資金22.866億元，其中超募9.9億元。但激進的擴張計劃仍然讓公司感到資金緊缺。超日太陽3月9日公告，為了實現公司的可持續發展、改善公司資本結構、償還銀行貸款以及補充流動資金，公司擬以2010年12月31日歸屬母公司股東權益為基數，預計發行規模不超過人民幣10億元公司債券。此外，公司擬在中信銀行蘇州分行發行短期融資券，預計金額為4億元人民幣，期限為一年。

分析人士認為，目前國內多晶硅產能過剩，超日太陽仍然投入巨資收購增資介入多晶硅生產，一定程度上要歸因于公司手握大量超募資金，刺激了上市公司擴張的沖動，而這將是手握重金的中小企業的通病。　

來源：中國證券報 編輯：馮媛