泡沫“黑手”

進(jìn)入2000年，受到美國(guó)納斯達(dá)克股市網(wǎng)絡(luò)泡沫的影響，A股牛市繼續(xù)上演，隨之，股市存在泡沫被首次提及，操控股價(jià)的“黑手”也多了起來(lái)。

在這一過(guò)程中，神股“億安科技”出現(xiàn)了。在當(dāng)時(shí)，4家公司聯(lián)手操作通過(guò)其控制的不同股票賬戶，以自己為交易對(duì)象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價(jià)格和交易量，聯(lián)手操縱“億安科技”股票價(jià)格的方法讓世人震驚之余，不禁讓監(jiān)管層也抹了一把汗。

而在之后沒(méi)多久，呂梁——A股市場(chǎng)的大莊家和他的“中科創(chuàng)業(yè)”也浮出水面。

當(dāng)時(shí)，投資者們看著這發(fā)生在自己身邊的一幕幕黑色交易，雖然心里很不是滋味，但也無(wú)計(jì)可施。

在黑幕涌現(xiàn)的同時(shí)，一系列“新經(jīng)濟(jì)”類公司陸續(xù)站到前臺(tái)。2000年，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)泡沫表現(xiàn)的最突出的就是“中關(guān)村(SZ000931)”這只股票。它被譽(yù)為是網(wǎng)絡(luò)泡沫的新寵兒，公司在1999年7月登陸A股市場(chǎng)，涉足高科技領(lǐng)域，從高科技投資、技術(shù)培訓(xùn)、電子產(chǎn)品、建筑與設(shè)計(jì)到證券投資和風(fēng)險(xiǎn)資本，“這在當(dāng)時(shí)是一只典型的概念股”。海通證券分析師張達(dá)告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

2000年春節(jié)之后，中關(guān)村科技作為個(gè)股開(kāi)始了它的牛市。在2月份前兩個(gè)星期，11個(gè)交易日中有9天，股價(jià)都收于上限10%處。這段時(shí)間里，該股票日交易量超過(guò)5.11億股，而其A股總共發(fā)行只有3.74億股。2月29日，當(dāng)天最高價(jià)達(dá)到了44.8元。此后，中關(guān)村科技一路走低，到11月底，每股股價(jià)跌到9元多。

“所有這些神話都大同小異；它們不反映公司的基本業(yè)績(jī)，充其量不過(guò)是一群股市玩家把持某只股票，將股價(jià)抬高到頂點(diǎn)又進(jìn)行拋售。” 中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)院副教授黃易坦言，這一點(diǎn)也反映到了當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情中。2000年，上證指數(shù)漲幅超過(guò)20%，2001年投資者信心仍然高漲。隨著新股和投資基金的發(fā)行量越來(lái)越大，買方需求仍在積累，股市持續(xù)攀升，3次越過(guò)2100點(diǎn)的水平。

直到2001年6月中，國(guó)務(wù)院宣布，全部籌資額中必須有10%通過(guò)出售國(guó)有股籌得，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒就此宣告結(jié)束。股市應(yīng)聲下挫，這再次印證了A股市場(chǎng)對(duì)任何有關(guān)允許國(guó)有股和法人股自由流通的措施非常敏感。整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)下挫，當(dāng)年年底損失了25%以上的市值，指數(shù)跌倒了1500點(diǎn)。

隨后，監(jiān)管層為了救市，宣布境內(nèi)籌資不必再受10%的政策約束。

“政府犯了一個(gè)大錯(cuò)，操之過(guò)急且缺乏慎重。”時(shí)任中金公司董事總經(jīng)理的許小年評(píng)價(jià)說(shuō)。他的理由是，此時(shí)叫停減持，無(wú)異把股市下跌的所有罪過(guò)都?xì)w之于國(guó)有股減持，而真實(shí)的原因并非如此。后來(lái)?yè)?jù)國(guó)家發(fā)改委體改所研究員李幛分析，大小有21個(gè)原因?qū)е铝水?dāng)年股市暴跌，其中包括：1999年政策利好釋放完畢，央行規(guī)范資金，銀廣廈等莊股內(nèi)幕徹底曝光，當(dāng)年股市整頓等等。

和所有市場(chǎng)一樣，牛市一旦結(jié)束，“輝煌歲月”里沉淀下來(lái)的隱形問(wèn)題都開(kāi)始浮出水面，并逐漸明朗化。2001年6月之后的一段時(shí)間里，股市一路坎坷，上市公司發(fā)生了一系列財(cái)務(wù)欺詐丑聞，一度極為猖獗的股票操縱被進(jìn)一步曝光。這一年的3月份，上市公司銀廣夏剛剛發(fā)布了2000年年報(bào)，在股本擴(kuò)大1倍的情況下，每股收益增長(zhǎng)超過(guò)60%，達(dá)到每股0.827元。

當(dāng)時(shí)，不明真相的股民們認(rèn)為這樣一家業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司必然很有前途，甚至一些專業(yè)機(jī)構(gòu)也像發(fā)現(xiàn)金礦般推崇它。但不曾想到，等待他們的卻是“一切皆虛假”的財(cái)務(wù)欺詐。

在隨后的時(shí)間里，監(jiān)管層為了穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，嚴(yán)厲查處了欺詐丑聞。“但是，即使在2002年11月初宣布的允許外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)的消息也沒(méi)能重拾投資者的信心。” 海通證券分析師張達(dá)表示。

直到2002年年末，投資者已經(jīng)深陷熊市。