百度現在只做戰略投資，騰訊、阿里是財務投資與戰略投資同時進行。百度大的收購策略是“優勢實力提升型”，它更樂意收購那些能夠加強搜索上的實力，以及地圖業務的延展。例如，收購“今晚看啥”，就是想加強其在視頻垂直搜索領域的個性化推薦。

自2012年才決心做移動互聯網的百度在移動互聯網比騰訊、阿里遲到不少，該公司著急追上移動互聯網步伐，也愿意“出手”一些好的項目，用金錢換時間。2012年年底，百度通過資本市場發債15億美元，而百度CEO李彥宏曾公開表示，這筆錢將用于投資收購、基礎的技術研發、百度研究院等項目，公司的4大戰略方向包括搜索、云、LBS、國際化等。

阿里巴巴一方面補充自己在電商上的不足，如物流，構筑涵蓋物流、數據服務、代運營、站長資源的電子商務生態鏈，更多的是尋找無線、社交類的項目，以便在未來的競爭中取得戰略性的優勢地位。

“阿里巴巴在無線、社交上投的幾個項目都還不錯，丁丁優惠券、陌陌、在杭州做得不錯的‘快的打車’。” 一位接近阿里巴巴的投資界人士認為，阿里的投資偏向中后期，一般情況下，天使輪與A輪融資不介入。

相比百度、阿里巴巴，騰訊的投資玩法更激進，除了天使投資外，早期、中期、后期的投資與并購都涉及。

“騰訊投資的風格更像是一家VC機構，它的投資項目多處于移動互聯網的各個細分領域。”一位互聯網早期投資界人士評論說，“騰訊想通過投資來尋找未來的增長引擎。”

其中，游戲是騰訊投資最看中的領域。在國內，熱酷、行云、智明星通、易樂網、順網科技等都接受了騰迅的投資。在硅谷、韓國、東南亞、俄羅斯，騰訊更是大手筆，韓國的Kakao(類似于微信的應用)、Riot Games、Epic Games 、ZAM、Raptr等知名游戲公司都接受了騰訊的投資。“現在，騰訊扮演游戲平臺的角色，它希望將這種實力延展到移動上，只要擁有了好的游戲研發公司，那么無論未來游戲的形式如何展現，騰訊還是可以攏聚好的游戲內容，這樣其游戲帶來的營收便不在話下。”這位互聯網早期投資界人士分析。

目前，由于具體的執行層面人員不同，BAT之間的投資風格也不同。目前，這三家公司在投資與收購時，并沒有出現大規模的“明搶”現象。但“好項目永遠是稀缺資源”，未來，在一些項目上，可能會出現你爭我壓的現象。

“百度、阿里在無線上并沒有找到一個殺手級的應用，它們投資的選擇并不是那么明確，而只是希望補強自己在無線端的實力。騰訊在無線上的投資更加大膽。”汪華認為，現在各家做投資都是摸著石頭過河，并不知道未來哪一個細分領域會成為關鍵型的應用，于是都選擇廣撒網的布局方式。

百度、阿里、騰訊進行無線投資的背后，有一個移動互聯網的入口邏輯。對此，汪華認為，所謂“入口”應具有3個特征：良好的產品與服務、受眾范圍廣、用戶使用頻次高。符合這3個特征的應用很多，但移動互聯網上并沒有一個絕對的、統一的入口，而是從應用層、工具層、系統層等方面都是某一種入口。

“移動互聯網的入口也不是一成不變的，而是隨著新用戶的進入，移動互聯網的使用特點，習慣會不斷發生變化。用戶對移動互聯網的看法，也會發生變化。這就從需求端帶來了入口的變化。”汪華說，這樣的變化，讓大的互聯網公司需要不停地廣撒網，多投資，尋找未來的可能性。（21世紀經濟報道湯潯芳）