西班牙

作為歐元區第四大經濟體，2011年，西班牙政府負債占國內生產總值的8.5%，高于其對歐盟承諾的6%的水平。而在2012年，西班牙明顯達不到歐盟提出的財政赤字最高4.4%的要求。因為要達到這一水平，要求本年度的經濟增長2.3%。西班牙失業率為24.3%，居工業國家之首。市場對這一信息的反應是：隨著歐元的貶值，西班牙國債的風險附加值也迅速上升。

前段時間，西班牙政府以相對較低的利率找到了100億歐元國債的買家，比預期高出一倍。但是需要指明的是，大部分的買者為西班牙本土的銀行，它們從歐洲央行獲得了數十億的貸款，用來支持西班牙的國債市場。因而，這一現象并不能說明市場對西班牙債券重新恢復信心。

依據布魯塞爾提出的財政赤字4.4%的要求，本年度，西班牙要收緊370至400億歐元。從當前500萬失業者，和不斷降低的國內市場需求來看，西班牙已經步入了經濟衰退期。經濟衰退的主要原因在于，國內市場需求因緊縮大幅降低。自從長達10多年的房地產繁榮在2007年終止之后，西班牙經濟一直缺少一個增長的促發器。在這之前，建筑行業在西班牙的國內生產總值中占據11%，而眼下，這個行業已經崩潰。

但另一方面，由于工資水平的增長低于其他的鄰國，西班牙的國際競爭力不斷增強，私營企業與國家的債務水平都在不斷降低，經濟也處于恢復階段。而目前的西班牙正在努力同減縮計劃抗爭。其主要問題在于私營企業的過度負債，首先是建筑與房地產行業，其負債率在178%。除了旅游業，沒有行業有增長點，這很難能夠讓經濟實現增長。盡管如此，資本市場對其仍舊處于觀望態度，因而市場對于新的資本要求高的回報。