險(xiǎn)資投資股權(quán)比望升至30% 將為A股充血

雖然當(dāng)前A股市場(chǎng)走勢(shì)起伏不定，但屢次充當(dāng)股市穩(wěn)定器角色的保險(xiǎn)資金有望再度挺身而出，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝本周一表示，推動(dòng)保險(xiǎn)資金投資股權(quán)具有重要作用，今后保險(xiǎn)資金股權(quán)投資比例的監(jiān)管限制將從現(xiàn)在的10%進(jìn)一步放開(kāi)。業(yè)內(nèi)人士表示，此舉一旦落實(shí)，將有望為A股市場(chǎng)帶來(lái)1.88萬(wàn)億元左右的長(zhǎng)期投資資金，這對(duì)于穩(wěn)定A股市場(chǎng)的資金面、樹(shù)立市場(chǎng)長(zhǎng)線(xiàn)投資理念都有積極的意義。

險(xiǎn)資股權(quán)投資比例有望提升

中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝本周一在某財(cái)經(jīng)論壇發(fā)表演講時(shí)表示，推動(dòng)保險(xiǎn)資金投資股權(quán)具有重要作用，今后保險(xiǎn)資金股權(quán)投資比例的監(jiān)管限制將從現(xiàn)在的10%進(jìn)一步放開(kāi)，從未來(lái)發(fā)展看，保險(xiǎn)資金股權(quán)投資占比有望提升至20%～30%。

據(jù)陳文輝介紹，截至今年10月末，保險(xiǎn)資金投資收益率為4.17%，遠(yuǎn)高于去年同期水平。預(yù)計(jì)保險(xiǎn)行業(yè)全年的年化投資收益率將達(dá)5%以上，明顯高于2012年全年3.39%的投資收益率。而股權(quán)投資在其中發(fā)揮了決定性作用。加快推進(jìn)保險(xiǎn)資金投資股權(quán)，提升投資收益，有利于逐步拉近保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)位的期限缺口和利率缺口，有利于保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

陳文輝進(jìn)一步指出，保險(xiǎn)資金通過(guò)股權(quán)投資，能減少市場(chǎng)扭曲和要素流動(dòng)壁壘，通過(guò)資源優(yōu)化配合和要素組合，有利于使市場(chǎng)真正發(fā)揮在資源配置中的決定性作用。同時(shí)推動(dòng)保險(xiǎn)資金股權(quán)投資重點(diǎn)投向高效益、低消耗和有戰(zhàn)略發(fā)展前景的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，有助于促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的股本結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化，降低企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)和對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)性資本的依賴(lài)度，大大緩解金融風(fēng)險(xiǎn)。

有助于改善A股市場(chǎng)資金供給

對(duì)于保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝關(guān)于提升保險(xiǎn)資金股權(quán)投資比例的表態(tài)，業(yè)內(nèi)人士也予以積極評(píng)級(jí)，認(rèn)為此舉不僅有助于改善A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金面，同時(shí)也有利于幫助投資者樹(shù)立價(jià)值投資的理念。

廣發(fā)證券投資顧問(wèn)王立才指出，一旦保險(xiǎn)資金股權(quán)投資比例上調(diào)，將在兩個(gè)方面對(duì)A股市場(chǎng)的資金面形成積極提振。

首先，截至今年10月末保險(xiǎn)資金投資股權(quán)為3398億元，占資金運(yùn)用余額的比例為4.61%，假設(shè)保險(xiǎn)資金股權(quán)投資比例最終提升至30%，那么理論上將為A股市場(chǎng)帶來(lái)約1.88萬(wàn)億元的增量資金，這對(duì)當(dāng)前資金供給嚴(yán)重失衡的A股市場(chǎng)無(wú)疑是雪中送炭。其次，保險(xiǎn)資金股權(quán)投資比例上升的實(shí)際效果將主要作用于一級(jí)市場(chǎng)，這將舒緩上市公司IPO、增發(fā)、配股等融資行為對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊，降低A股上市公司從二級(jí)市場(chǎng)“抽血”的力度。

申銀萬(wàn)國(guó)投資顧問(wèn)譚飛也認(rèn)為，保險(xiǎn)資金是A股市場(chǎng)中較為典型的價(jià)值投資者，其加大對(duì)A股市場(chǎng)的關(guān)注，不僅能為市場(chǎng)提供穩(wěn)定的中長(zhǎng)線(xiàn)資金供給、降低A股市場(chǎng)投機(jī)炒作所造成的非理性風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，同時(shí)也能在一定程度上提振普通投資者長(zhǎng)期持股的信心，從而推動(dòng)A股市場(chǎng)價(jià)值投資理念的樹(shù)立。

價(jià)值投資類(lèi)個(gè)股或成受益者

對(duì)于保險(xiǎn)資金有望提升股權(quán)投資比例一事，A股市場(chǎng)迅速做出正面反應(yīng)，雖然昨日滬深兩市昨日雙雙小幅收跌，但同洲電子、丹邦科技、寧波富達(dá)、國(guó)海證券等在今年三季度得到保險(xiǎn)資金重點(diǎn)布局的個(gè)股仍逆勢(shì)奪下漲停。

華泰證券投資顧問(wèn)陳勇認(rèn)為，險(xiǎn)資和社保一樣，都屬許賺不許賠的資金。而且自2010年以來(lái)每次股市大幅波動(dòng)，險(xiǎn)資都會(huì)表現(xiàn)得“先知先覺(jué)”，堪稱(chēng)市場(chǎng)牛熊風(fēng)向標(biāo)，保監(jiān)會(huì)在此時(shí)放出提升保險(xiǎn)資金股權(quán)投資比例的信號(hào)，很可能意味著當(dāng)下的A股市場(chǎng)已經(jīng)具備較高的安全性和入場(chǎng)價(jià)值。

廣發(fā)證券投資顧問(wèn)王立才則指出，保險(xiǎn)資金重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股通常具備成長(zhǎng)性穩(wěn)定、股價(jià)波動(dòng)幅度較小、周期性特征較為明顯的特點(diǎn)，這類(lèi)個(gè)股實(shí)現(xiàn)短期超額收益的幾率有限，但中長(zhǎng)期投資回報(bào)較為穩(wěn)定，比較適合防御性投資者的參與，一旦保險(xiǎn)資金投資比例升高，相關(guān)個(gè)股有望得到增量資金的支撐，從而為普通投資者帶來(lái)操作機(jī)會(huì)。但投資者需注意的是，保監(jiān)會(huì)目前只是有意提升保險(xiǎn)資金股權(quán)投資的比例，這意味著增量資金將主要通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)或大宗交易市場(chǎng)進(jìn)入A股，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的直接刺激可能不會(huì)太明顯。