美聯儲主席伯南克在眾議院的表態令投資者憧憬其將啟動第三輪量化寬松政策（QE3），隔夜歐美股市全線反彈，但幅度不大，畢竟QE3的推出只是投資者美好的憧憬，美聯儲仍在評估當中；內地A股連續兩個交易日走高，滬指重返2800點及年線之上，6月份經濟數據緩解了市場對于經濟硬著陸的擔憂。港股市場周四窄幅波動，歐美市場的不確定因素令投資氣氛謹慎，恒指仍未回到22000點上方。

恒生指數昨日最終收報21940.2點，微幅收高0.06%；大市成交萎縮，共成交618億港元。中資股小幅跑贏大市，國企指數與紅籌指數漲幅分別為0.27%和0.19%。

從盤面上看，做多與做空動能均較為有限，恒生各分類指數漲跌幅均在1%之內。相對而言，石油、煤炭等資源類個股表現較為強勢，中國石油以1.78%的漲幅位居恒指成分股漲幅榜次席，中國神華、中煤能源漲幅也均超過1%。資源股昨日受到資金追捧的最主要原因還是來自于QE3推出的預期令美元大幅走軟，國際大宗商品價格全線上揚；但從中長期來看，基本面因素仍將主導該類個股的后市走向。由于目前歐、美、日等發達經濟體復蘇之路較為坎坷，而以中國為代表的新興經濟體的持續緊縮政策也開始給實體經濟帶來負面沖擊，因此，大宗商品以及資源股的中長期走勢仍需謹慎看待。

此外，中資銀行股延續了近期的疲弱走勢，建設銀行、中國銀行逆市下挫1%左右。盡管央行升息對于銀行股的凈息差影響偏正面，但投資者更為擔心的是地方債務平臺的風險以及銀行為了滿足資本充足率要求而進行再融資的預期。

展望港股后市走向，短期來看，投資氣氛仍然偏向于謹慎，歐債風險一波未平一波又起，而隨著美國債務上限到期日的臨近，美債風險也開始為評級機構及投資者所關注。

而從長期來看，港股三、四季度整體走向仍較為樂觀，美聯儲QE3無論推出與否，預計下半年國際資金流向都會對香港市場有利：一方面，雖然目前來看QE3推出的概率依然較低，但也并不是沒有可能，一旦推出，全球資金再度泛濫，港股必將受益；另一方面，如果美聯儲出于通脹壓力，而沒有推出QE3，則美債收益率勢必趨于高企，美國經濟復蘇困難重重，美元資產的避險功能和吸引力都將下降，國際資金有可能回流香港。

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