去年的最后一個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.2855，較2011年同期升值了154個(gè)基點(diǎn)，人民幣對(duì)美元全年升值0.25%。回顧去年人民幣匯率的走勢(shì)，先抑后揚(yáng)、雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)的特征十分明顯。多位專家表示，人民幣匯率今年仍將保持溫和上升趨勢(shì)。考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策基調(diào)，未來(lái)人民幣升值空間有限，匯率波動(dòng)彈性有望提高。

去年雙向波幅創(chuàng)新高

去年人民幣匯率走勢(shì)劇烈波動(dòng)。人民幣對(duì)美元匯率經(jīng)歷了窄幅波動(dòng)、貶值、再升值三個(gè)階段，雙向波幅創(chuàng)下匯改以來(lái)新高，市場(chǎng)升值和貶值預(yù)期交替出現(xiàn)。去年上半年，人民幣對(duì)美元表現(xiàn)偏軟。7月底開始，人民幣升值節(jié)奏明顯加快，11月，人民幣對(duì)美元即期匯率在22個(gè)交易日內(nèi)更是有20天觸及漲停，觸及1%的波幅上限。自2005年人民幣匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元每年升值約5%，2012年升值幅度較小。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析稱，市場(chǎng)預(yù)期變化和政策容忍共同促成了這一輪人民幣升值。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、貿(mào)易順差擴(kuò)大、物價(jià)拐點(diǎn)已過(guò)，人民幣貶值預(yù)期降低，而美國(guó)出臺(tái)量化寬松貨幣政策又增強(qiáng)了美元貶值預(yù)期。政策方面，去年9月中旬左右，考慮到人民幣升值的國(guó)際政治壓力，央行下調(diào)中間價(jià)，主動(dòng)帶動(dòng)人民幣升值。在市場(chǎng)因素和政策因素的共同作用下，企業(yè)和居民結(jié)匯意愿進(jìn)一步增強(qiáng)、售匯意愿進(jìn)一步下降，共同促成了這一輪人民幣升值。

從外部環(huán)境來(lái)看，國(guó)際新一輪貨幣量化寬松競(jìng)賽也影響了此輪升值。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所主管溫彬認(rèn)為，國(guó)際資本流向亞太等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體趨勢(shì)明顯，為人民幣升值帶來(lái)一定壓力。