近一段時間來，A股似乎“卡”在了2900點上下，沖擊3000點幾次未果，幾次徘徊于2900點以下卻又快速反彈。上周末，央行宣布再次上調存款準備金率0.5個百分點，加上本周中石化有230億元可轉債發行，12只新股要密集發行……A股市場大幅跳水，上證指數2月22日下跌76.73點，跌幅為2.62%，成為近期反彈行情以來最大幅度的一次回調，3000點屢次成為行情攔路虎。

滬指跌破2900點是反彈的插曲，還是下行的信號？即將于3月3日召開的全國兩會能否提振市場信心，股民們都在觀望。

連續上漲需要技術調整

“周二調整幅度這么大，有些意想不到。從盤面上看，由于外圍股市利空使得一些獲利籌碼紛紛離場，導致短線跌幅過大。”中信證券分析師高原認為，“但這并不會影響到全球經濟的發展大趨勢，也不會影響到中國經濟的運行趨勢，后市投資者不必過分悲觀。”

國信證券分析師樊永昂表示，決定A股市場的從來都不是外圍事件，除外在因素外，股市內在也存在技術調整的要求。此輪反彈，滬指累計漲幅10%，在反彈中積累了大量獲利盤，調整要求自上周二起就不斷釋放，但由于市場情緒高漲，指數并沒有明顯下跌，調整不充分。利比亞動蕩導致油價暴漲就成了股市技術調整的導火索。

業內人士分析，即使行情出現波動，只要決定行情趨勢的關鍵性因素不變，市場短調之后仍將重拾升勢。

三大因素增強市場信心

梳理目前市場環境可發現，仍有三大因素合力增強市場信心：首先，1月國內通脹水平低于市場預期，此前市場擔憂的進一步緊縮政策有望放緩，短期內投資者可放心投資股市。其次，樓市的進一步調控政策令股市成為“意外”的受益者。今年1月房地產調控“新國八條”政策的出臺，將數千億樓市中的熱錢“逼向”了其他投資市場，其中就包括股市。在“新國八條”公布后的次日，持續低迷兩個月之久的A股市場就出現了轉機。當日股指上漲近1.5%，并由此拉開了一輪反彈的序幕。此外，信貸投放的季節性回升也為市場的流動性助力。據悉，2月尚未過半，數家銀行2月信貸額度即已用完，有部分銀行已暫停發放個人貸款。這一方面反映出央行對于銀行信貸閘門收緊，銀行可用信貸有限。另一方面也反映出銀行急于盡早放貸的心情。

同時，兩會開幕在即，對市場構成良好預期，預計大盤經過短期調整后，后市仍將繼續震蕩上行，且中線趨勢仍可謹慎樂觀。據過去16年統計顯示，在兩會期間，大盤上漲了11次，下跌了5次，上漲概率為68.75%。而且今年是“十二五”規劃起始年，兩會前夕，七大新興產業扶持性政策會陸續出臺，對相關行業形成正面刺激。

全年表現可望好于去年

雖然目前中東局勢在金融市場引發了一系列反應，紐約油價創下了兩年來的新高，避險情緒的提升助推黃金價格持續上漲，全球股市則“跌”聲一片。但縱觀全球股市，國內滬深股指的表現不僅弱于歐美主要股指，而且較巴西、印度等新興市場的跌幅也深出不少。市場人士普遍認為，海外市場的普跌只是導致大盤下挫的誘因，流動性壓力導致的貨幣緊縮預期等內因，才是A股市場走弱的主導因素。

對于上半年市場行情，華商策略精選基金經理孫建波認為，首先需要盯住通脹。通脹的高低將決定貨幣環境，一般地講，通脹較高、貨幣環境較緊的時候市場難以出現比較大的上漲。

事實上，上證指數連續跨越2800點、2900點兩道關口，走出一波強勁反彈。隨著通脹預期的降溫和緊縮貨幣政策連續出臺后利空的釋放，后市對這兩大因素的擔憂很大程度上在降溫。業內人士認為，由于中國經濟和全球經濟都在恢復周期，而且A股市場估值不貴，經過2010年調整后，2011年全年表現可望比2010年樂觀。

來源：人民日報海外版 編輯：鄧京荊