從李國慶與“大摩女”互罵看國際投行

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國慶與“大摩女”（事后大摩聲明不是其職工）通過微博互罵，并自曝當(dāng)當(dāng)網(wǎng)曾備受資本欺負(fù)，雖然語言“很黃很暴力”，但李國慶的一些話還是引起了一些共鳴，目前已有業(yè)內(nèi)人士幫腔稱國際投行“綁架”企業(yè)是普遍現(xiàn)象。

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO罵國際投行“為了拿到生意，給當(dāng)當(dāng)網(wǎng)估值10億～60億，可到香港寫招股說明書時(shí)正值朝韓沖突，只給出7億～8億估值”。假如李國慶說的是事實(shí)，那這里面就藏著天大忽悠：一個(gè)企業(yè)估值竟然在10億～60億區(qū)間，上限是下限的6倍之多，這不叫忽悠又叫什么？而企業(yè)居然相信這種估值，可見其不是缺乏基本的財(cái)務(wù)知識(shí)，就是到美國上市心切。那么，在估值如此之高的情況下，突然找一個(gè)理由竟然降低到了只給出7億～8億估值。再次說明，所謂估值，就是國際投行一張嘴的事。

但為什么大摩明知估值低將少拿承銷費(fèi)，卻還要如此大幅度降低估值呢？是國際投行尊重真實(shí)嗎？《深圳商報(bào)》報(bào)道的一位深圳私募股權(quán)投資界人士的話值得玩味：對(duì)企業(yè)的估值越低，企業(yè)上市后，國際投行為其基金客戶推薦該企業(yè)股票的獲利就越高，就越能牢牢綁定自己的基金客戶。從美國在金融危機(jī)階段對(duì)其本國一些投行的調(diào)查看，一些投行常伙同基金投資，即：國際投行包裝時(shí)故意壓低估值，然后背地里伙同基金投資，一上市大賺特賺，遠(yuǎn)比承銷費(fèi)用賺得多。國際投行包裝一個(gè)企業(yè)兩頭賺：賺取被包裝企業(yè)的承銷費(fèi)；賺取自己基金客戶的合伙投資或者顧問咨詢費(fèi)。

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)去年底在美國成功上市并且首日開盤異常火爆。但優(yōu)酷網(wǎng)股價(jià)在上市第3日就開始下跌，現(xiàn)已接近上市當(dāng)日開盤價(jià)。也許等不到下次季報(bào)公布，股價(jià)就可能破發(fā)。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股價(jià)也呈現(xiàn)出倒U形走勢(shì)，光芒漸淡。中國股在美國往往是由熱轉(zhuǎn)冷，叫好不叫座。這里面不乏海外投資基金與國際投行合謀作祟的情況。國際投行往往是“先給你一個(gè)甜餅，然后把你推入苦海”，而他自己賺足了承銷費(fèi)用，拿走了合謀投資收益。