股市與企業(yè)如何獲得雙贏

未來，以鐵路總公司為代表的大型國企上市將越來越多，如何實現(xiàn)股市和企業(yè)的雙贏？

財經(jīng)評論員葉檀對于鐵路總公司上市曾表示，“我們無法想象，A股市場情況略有好轉(zhuǎn)之后，鐵路公司、地方投融資平臺紛紛上市，再造一個6000億市值以上的鐵路板塊，會對市場形成怎樣的沖擊。”

眾所周知，眾多國企具有公共性和公益性，政企分開后企業(yè)將面臨盈利需求與公共利益如何平衡的問題。“如果企業(yè)運營賺不到錢，恐怕不會受投資者歡迎。”國信證券經(jīng)濟研究所研究員黃學(xué)軍說。

在目前上市的大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流等多家鐵路上市公司中，承擔(dān)貨運業(yè)務(wù)的公司盈利尚且穩(wěn)定，但承擔(dān)客運業(yè)務(wù)的公司經(jīng)營增長能力明顯受限。

與此同時，在龐大的債務(wù)壓力和增長潛力或?qū)⑹芟薜挠绊懴拢F路總公司未來上市時的融資規(guī)模和用途可能將受到一定制約。以中國鐵路物資為例，這家公司在發(fā)行H股融資時計劃將募集資金的約37％用于償還銀行借款，約10％用于補充流動資金及一般公司用途。

多位專家認(rèn)為，以中國鐵路總公司為代表的國企，它們未來的經(jīng)營利潤以及融資規(guī)模，都是上市時需要與股市利益平衡的因素，不能讓股市再次為國企上市“作貢獻(xiàn)”。陽光私募基金仙童基金董事長張曉君此前就提出，面對上市公司股東的減持套現(xiàn)壓力，需要制定長期有效的約束制衡機制，才能實現(xiàn)股市和上市企業(yè)的雙贏。