<tt id="6hsgl"><pre id="6hsgl"><pre id="6hsgl"></pre></pre></tt>
          <nav id="6hsgl"><th id="6hsgl"></th></nav>
          国产免费网站看v片元遮挡,一亚洲一区二区中文字幕,波多野结衣一区二区免费视频,天天色综网,久久综合给合久久狠狠狠,男人的天堂av一二三区,午夜福利看片在线观看,亚洲中文字幕在线无码一区二区
          中國日報網
          用戶名 密碼 注冊
          中國日報 觀天下 知中國

          美元匯率調頭反彈 斷言美元重啟升勢為時尚早

          2012-10-18 14:41:02 來源:中國證券報
          打印文章   發送給我好友

          “靴子終于落地了”,媒體這樣形容美聯儲在9月份推出的第三輪量化寬松政策(QE3)。這顯然是對QE3出臺前夕市場中焦慮與期待情緒彌漫的由衷感嘆,但也更像是一種暗喻。事實上,美元指數隨后的走勢也的確落入了“預期時買入,兌現時賣出”的俗套。美元匯率非但未加速下行,反而調頭反彈,迅速脫離了近八個月低點。人們不禁產生這樣的疑問,QE3的效應是否已然消退,美元將重啟中長期升勢?

          無論“靴子落地”的市場暗喻,還是QE3出臺后美元止跌反彈的表現,都令接下來美元的中期升勢看似順理成章。但事實卻未必如此。在我們創建或使用經濟模型時,極其重要卻易于忽視的便是模型的“前提條件”,這也使我們常常困惑于模型結論與現實的偏離。回到QE3“靴子落地”與美元走勢的問題上來,我們相信產生上述疑問的投資者或許正是忽略了一個關鍵的“前提條件”——時間周期。

          若以近一個月的走勢來看,美指自79水平下方,一度反彈至80整數關口附近恰恰暗合了QE3“靴子落地”的邏輯。但這并不能作為判斷QE3效應結束、美元恢復中期上升走勢的依據。因為“靴子落地”的邏輯運用在對美元中長期走勢的判斷上有欠妥當。其原因在于“靴子落地”強調的是市場預期兌現后,多頭(空頭)回補引發市場短期行情發生逆轉。而美元中長期走勢則更多依賴于全球經濟周期、美聯儲基準利率水平及貨幣供應量、物價水平、市場風險偏好情緒等一系列因素。

          以之前美聯儲推出第二輪量化寬松政策(QE2)為例,美聯儲主席伯南克曾在2010年8月份召開的全球央行大會上,對外界透露了美聯儲實施QE2的意圖。在此預期下,投資者持續削減美元多頭頭寸,進而促成了美元兩個月的下跌行情。隨著美聯儲在2010年11月份正式對外宣布將推出新一輪總額6000億美元的量化寬松政策,美元匯率不跌反漲,在11月份錄得逾5%的漲幅。不過之后美元便迎來了連續五個月的跌勢。在這一過程中可清晰的分為三個階段:第一階段,QE2預期漸濃的背景下美元匆匆下跌;第二階段,QE2預期兌現后美元展開的反撲;第三階段,QE2實施導致美元匯率持續走低。當下美元應處在第二個階段,即QE3預期兌現之后。

          然而,“太陽底下無鮮事”并不意味著歷史只是簡單重演。倘若僅將QE2時期的美元行情移植到當下,我們很可能誤判美元未來的走勢。因此,挖掘當前匯市面臨的特殊性是我們接近“正確”必不可少的步驟。首先,根據初步判斷,我們認為QE3將會貫穿2013年,甚至延續至2014年,因此其規模很可能超過QE2的6000億美元,但鑒于單月400億美元投放量的政策掣肘,QE3對美元的影響力可能不及前兩次。其次,QE3采取的“開放”方式,使其具有更多的不確定性,因此對宏觀經濟形勢(尤指美國就業數據)的反應也將更加敏感,尤其后期關于QE3結束日的猜測升溫,勢必會或加劇美元的波動。最后,從長期來看,歐債危機長期化特征日漸明顯。“惡化—救助—再惡化”的惡性循環將會在一定程度上對沖QE3的影響。但近期歐債危機可能步入“救助”的階段。若如此,高收益貨幣近期仍存在進一步反彈的空間。

          因此,盡管此前我們認為,QE3對于美元的負面影響可能弱于前兩次,但我們同樣不贊同QE3效應消退,美元重啟中長期升勢的觀點。關威

          精彩熱圖

          成都車展女模露肉變"奶展"

          福建首對男同志公開結婚

           
          主站蜘蛛池模板: 岛国av在线播放观看| 亚洲丰满熟女一区二区v| 中文字幕亚洲综合小综合| 国产精品国产三级国产专业| 成人欧美日韩一区二区三区| 狠狠色香婷婷久久亚洲精品| 国产精品七七在线播放| 国内久久人妻风流av免费| 久久91这里精品国产2020| 抽搐一进一出gif免费动态| 国产 亚洲 网友自拍| 两个人看的www免费| 中文字幕第55页一区| 国产目拍亚洲精品二区| 亚洲av色香蕉一区二区| 国产精品国产精品偷麻豆| 亚洲视频免| 福利片91| 日本系列亚洲系列精品| 午夜性又黄又爽免费看尤物| 精品国产女同疯狂摩擦2| 日韩精品一区二区三区激情| 乱码午夜-极品国产内射| 少妇激情a∨一区二区三区| 亚洲国产精品日韩在线| 国产日韩久久免费影院| 欧美日韩午夜| 国产一区二区三区视频| 中文国产成人精品久久不卡| 宅男午夜网站在线观看| 国产精品熟妇视频国产偷人| av午夜福利一片免费看久久| 亚洲综合高清一区二区三区| 午夜免费无码福利视频麻豆| 国产成人精品无码播放| 国产精品无遮挡猛进猛出| 久久精品久久电影免费理论片 | 伊在人亞洲香蕉精品區| 日韩av片无码一区二区三区不卡| 欧洲无码一区二区三区在线观看| 亚洲精品中文字幕在线观|