<tt id="6hsgl"><pre id="6hsgl"><pre id="6hsgl"></pre></pre></tt>
          <nav id="6hsgl"><th id="6hsgl"></th></nav>
          国产免费网站看v片元遮挡,一亚洲一区二区中文字幕,波多野结衣一区二区免费视频,天天色综网,久久综合给合久久狠狠狠,男人的天堂av一二三区,午夜福利看片在线观看,亚洲中文字幕在线无码一区二区
          中國日報網
          用戶名 密碼 注冊
          中國日報 觀天下 知中國

          一線藍籌盈利下跌空間不大 有望支撐A股走穩

          2012-10-08 10:27:58 來源:中國證券報
          打印文章   發送給我好友

          滬深綜指走勢反映出我國經濟疲弱和上市公司盈利能力下滑,但市場可能過于悲觀。一線藍籌逐漸完成估值國際化過程,其估值基本與海外主要股市持平,且大多數一線藍籌公司的盈利下降過程已完成大半,股價已含悲觀預期,下跌空間有限,有望成為A股市場柱石,發揮中流砥柱的作用。

          與國際主要市場相比,A股市場目前整體估值略低。截至9月末,A股市場整體市盈率為12.7倍,而標普500指數、道瓊斯工業指數和倫敦金融時報100指數整體市盈率分別為14.23倍、12.82倍和12.78倍。A股估值優勢主要體現在一線藍籌上,上證50、上證180和滬深300指數整體市盈率分別為9.27倍、9.31倍和10.21倍,中小板和創業板指數整體市盈率則較高。

          就微觀上市主體而言,一線藍籌估值已國際化。截至9月28日收盤,AH股溢價指數為106.1,表明AH兩地同時上市公司的A股略貴,但其結構性分化非常明顯。在AH兩地同時上市的公司中,A股高溢價率主要出現在中小市值公司中,而一線藍籌的A股和H股股價基本相當。據統計,截至9月底,在AH兩地同時上市的公司中,AH股市值在1000億元以上的公司,A股溢價率算術平均不到2%,而總市值在100億元以下的公司,A股溢價率算術平均超過200%。因此,A股市場一線藍籌估值已與國際接軌,諸如海螺水泥、中國平安等A股股價較H股甚至出現10%以上的折價,估值殺跌空間不大。可以預計,隨著QFII規模擴大,估值國際化過程仍將延續。

          基本面惡化趨于結束,工業品價格下跌接近尾聲,大部分一線藍籌盈利下降過程已完成大半。煤炭產地山西省動力煤車板價和中轉地秦皇島港動力煤價的今年低點與2009年最低點的差距不超過10%,福州、重慶、廣州等省會城市的水泥價格已跌破2009年的最低點,鋼材綜合價格指數更是跌至2003年水平,工業品價格繼續下跌空間不大。

          從股價看,A股市場一線藍籌已隱含悲觀的經濟預期。鋼鐵行業上市公司總市值已低于凈資產,眾多銀行業、高速公路、航運和港口上市公司股價已跌破凈資產,跌破重置成本的上市公司則更多。據測算,每噸水泥的重置成本為400-450元,A股水泥行業的上市公司股價已跌至重置成本區間,還有不少煤炭上市公司市值甚至低于采礦權價值。

          市場可能過度悲觀了。以銀行板塊為例,其不良貸款承受能力和盈利前景并不差。假設2012年凈利潤、貸款余額和不良貸款撥備余額分別增長5%、14%和20%,在不良貸款回收比例為50%的情況下,上市銀行可承受10%左右的不良貸款率而不損害資本金。銀行業估值也具有一定安全邊際,目前銀行凈資產收益率(ROE)超過20%,隨著利率市場化推進,盈利能力將下降,即使ROE下降一半,市盈率也僅升至10倍左右。

          跌破重置成本意味著買入上市公司股票比自己開辦公司更便宜,因此產業資本對一線藍籌頻頻出手。2011年三季度以來,上證50樣本股票重要股東在二級市場已連續5個季度凈增持,反映出產業資本對一線藍籌估值的認可。今年8月,長江電力大股東增持1.08億股;今年9月,中國建筑大股東增持2.28億股,寶鋼股份開始實施50億元回購公司股票計劃。大股東增持或上市公司回購雖然不意味著股價上升的開始,但表明產業資本認為目前股價有利可圖。

          從歷史經驗看,央企大股東密集地、大力度地增持上市公司不一定對應市場底部,但落在底部區域的概率較大。2008年9月,中國石油、中國聯通公告大股東增持,增持市值分別超過7億元和2億元,一個多月后,市場見底。2012年1月,中國石化、中國神華和寶鋼股份公告大股東增持,增持市值均超過2億元,也對應大盤階段性底部。

          總體而言,一線藍籌估值已與國際接軌,產業資本持續凈增持表明認可當前估值,股價已反映悲觀預期,因此估值下跌空間有限。隨著工業品價格觸底企穩和去庫存周期接近尾聲,ROE短期有望在今年末、明年初見底,因此,一線藍籌盈利下跌空間不大。由于一線藍籌的市值舉足輕重,它們有望對A股市場發揮重要支撐作用。

          編輯: 張少虎 標簽: A股市場 下跌空間 大股東 估值 股價

          精彩熱圖

          天安門廣場靚景迎賓

          有愛奶爸照微博走紅

           
          主站蜘蛛池模板: 99精品国产在热久久婷婷| 人妻少妇精品视频三区二区一区| 久久香蕉国产线看观看亚洲片| 久热这里有精品免费视频| 亚洲狠狠色丁香婷婷综合| 自拍自产精品免费在线| 亚洲色精品VR一区二区三区| 日本一区二区精品色超碰| 午夜精品久久久久久久2023| 亚洲熟女乱色综合一区| 国产精品香蕉在线观看不卡 | 久久香蕉欧美精品| 强开小雪的嫩苞又嫩又紧| 亚洲第一香蕉视频啪啪爽| 亚洲精品久荜中文字幕| 亚洲色欲色欲www成人网| 精品婷婷色一区二区三区| 福利导航第一福利导航| 手机在线观看av片| 久久国产精品无码网站| 芒果乱码一线二线三线新区| 国产18禁黄网站禁片免费视频 | 九九热视频在线精品18| 人人人澡人人肉久久精品| 欧美黑人性暴力猛交喷水| 熟女少妇精品一区二区| 伦伦影院精品一区| 国产色婷婷视频在线观看| 久久99爰这里有精品国产| 国产青草亚洲香蕉精品久久| 好吊妞| 成年片免费观看网站| 久久人体视频| 在线日韩一区二区| 亚洲肥熟女一区二区三区| 国产成人高清亚洲综合| 99久久精品看国产一区| 国产精品乱子伦一区二区三区| 久久99久久99精品免视看动漫| 成人乱码一区二区三区四区| 午夜视频免费试看|