距離上次降息還不足一個月，央行再次采用了此前三年多時間里都未曾采用過的降息手段。

昨日，中國人民銀行決定，自今日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調(diào)0.31個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

央行表示，自同日起，將金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.7倍。

央行同時強調(diào)，個人住房貸款利率浮動區(qū)間不作調(diào)整，金融機構(gòu)要繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機投資性購房。

差異化降息、貸款優(yōu)惠力度進一步加大……多位專家分析，此次降息意味著利率市場化進程在繼續(xù)推進，將穩(wěn)定實體經(jīng)濟，同時股市和房地產(chǎn)將迎來利好。而銀行息差減少，將擠壓銀行的利潤。

“非對稱”降息冰火兩重天

存款利率再降，對于普通消費者而言，最直接的影響就是存款獲得的利息將繼續(xù)變少。

假設(shè)消費者將10萬元在銀行存一年定期，按照一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點，從3.25%下降到3%計算，一年的利息從3250元下降到3000元；

但是這并非是“絕對”數(shù)值，按照央行此前公布的存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.1倍，銀行可以自行將利率從3%上浮1.1倍到3.3%，那么一年的利息為3300元。這意味著，消費者所獲得的利息可能比降息之前還多出50元。

與存款利率下降相比，貸款利率的不對稱下降和浮動區(qū)間增大，對于貸款者及企業(yè)而言卻無疑是巨大的利好。

以向銀行貸款一年10萬元計算，按照央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，原本6.31%的利率意味著貸款人需要付出6310元的利息，下調(diào)0.31個百分點到6%以后，利息降至6000元；如果銀行繼續(xù)將利率調(diào)至基準利率的0.7倍，利率則降至4.2%，利息降至4200元；前后比較，貸款利息比最初下降2110元。

這意味著，貸款所要付出的利息壓力下降了約三分之一。

銀行經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)

“央行再次降息，說明經(jīng)濟形勢比預(yù)想的還要嚴峻，特別是實體經(jīng)濟。”對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共管理學(xué)院副教授李長安說，一方面投資需求不足和消費需求不足導(dǎo)致部分產(chǎn)能嚴重過剩和企業(yè)開工不足；另一方面外部需求萎縮引發(fā)出口不振。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委也表示，央行在約1個月的時間里連續(xù)2次降息，表明第二季度GDP增速確實低于預(yù)期。

如果說降息的原因是實體經(jīng)濟不振，那么降息對于實體經(jīng)濟將是個好消息。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅認為，降息將貨幣政策目標移向促進實體經(jīng)濟回暖的重心上，鼓勵投資和消費。海通證劵首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷也認為，此舉是為進一步刺激內(nèi)需，增強經(jīng)濟活力。

而一度以“躺著吃利差”遭到質(zhì)疑的銀行業(yè)，盈利或?qū)⑹艿酱舜谓迪⒂绊憽?/span>

李迅雷表示，官方希望用政策引導(dǎo)銀行盈利向?qū)嶓w經(jīng)濟轉(zhuǎn)移。瑞銀集團中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤則認為，央行不對稱降息并且擴大貸款利率浮動區(qū)間，說明利率市場化進程在推進，促進銀行之間的競爭，但短期來看銀行息差減少，將擠壓銀行的利潤。

“對享受慣了豐厚存貸差的銀行來說，經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。從好的一面看，銀行要被逼創(chuàng)新和多元化經(jīng)營了！”德意志銀行私人投資副總裁黃凡表示，“作為學(xué)者我支持利率市場化，因為會降低企業(yè)資金成本和提高儲戶的回報，社會利益更大；作為銀行家，我看他們的經(jīng)營要難了！”

脆弱股市迎來利好

“突然在周四晚上，而不是在周五股市收市后宣布降息，有著濃厚的救市意味。” 有股民如此評價此次降息。

無論是否意在“救市”，對于最近狀況并不太如意的股市而言，降息是一劑強心針。

“不對稱降息對股市是特大利好。”英大證券研究所所長李大霄表示，降息會有效地減低企業(yè)財務(wù)成本，對穩(wěn)定經(jīng)濟、房地產(chǎn)、股市有非常重要的作用。因為是第二次調(diào)整，其累計作用會對股票市場產(chǎn)生積極的影響。

分析人士認為，降息總體利多股市，特別是負債規(guī)模大的國企股，以及保險股。相對于6月7日的降息，本次降息沒有繼續(xù)上浮存款利率空間，但銀行理論息差凈值依然受損，銀行股估值將再受考驗。

“降息對樓市交易成本有所降低，將有助于樓市成交量的活躍。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，購房人對未來的預(yù)期會有所改變，可以推動剛需進一步釋放需求，對于樓市的活躍有好處。

但不可忽視的是，央行明確要求金融機構(gòu)要繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機投資性購房。

對此，中信證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家諸建芳認為，央行此舉意在通過行政限購的方式抑制投機性購房，房地產(chǎn)調(diào)控政策年內(nèi)不會放松。

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歐洲央行下調(diào)基準利率

無獨有偶，就在央行剛剛宣布下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率之后，遠隔重洋的歐洲央行也宣布下調(diào)基準利率25個基點至0.75%。

同日，英國央行宣布，維持基準利率于0.5%不變，但將量化寬松規(guī)模擴大500億英鎊至3750億英鎊。

“這種情況好像去年全球六大央行聯(lián)手救市的翻版。”國家信息中心預(yù)測部世界經(jīng)濟研究室副研究員張茉楠表示，去年也是中國央行順勢而為，率先降息，隨即六大央行集體注入流動性，降低美元拆借利率。“看來全球各大銀行還是很有默契的。”

但是，歐洲央行行長德拉吉則表示，歐洲央行跟中國人民銀行的降息行為和英國央行的擴大寬松規(guī)模不是事先商量好的聯(lián)合行動。各行沒有超出常規(guī)討論外的溝通。

受此影響，英國金融時報100指數(shù)、法國CAC 40指數(shù)、歐股整體風(fēng)向標Stoxx 600指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的上漲。

來源：北京日報 編輯：張少虎