近段時間以來，希臘債務(wù)危機(jī)的演進(jìn)成為全球最受矚目的大事件。這個國家與歐元區(qū)的命運(yùn)正面臨進(jìn)退維谷的境地。

6月17日，希臘議會將再一次進(jìn)行選舉。在這之前，希臘議會選舉的結(jié)果以及各黨派組閣嘗試均告失敗的事實(shí)，反映出希臘民眾及各黨派均反對財政緊縮計劃。目前，聲稱反對緊縮計劃的左翼政黨聯(lián)盟在選情調(diào)查中占優(yōu)。如果左翼政黨聯(lián)盟上臺，或者組閣再以失敗告終，是否意味著希臘將就此退出歐元區(qū)？截然相反的判斷都找到了自己的擁躉者。

上周五，國際金融機(jī)構(gòu)協(xié)會(IIF)董事總經(jīng)理達(dá)拉拉(Charles Dallara)公開表示，希臘退出歐元的成本將無法承受，很可能會超過IIF先前估算的 1萬億歐元(1.25萬億美元)。

市場的恐慌并非為希臘而生，更多是多米諾骨牌倒下之后的連鎖反應(yīng)。悲觀的情緒正前所未有地高漲，全球資本市場、商品市場、外匯市場都隨著這個經(jīng)濟(jì)小國的選情以及各種傳聞而劇烈波動。

歐元對人民幣近期“破八”，誘發(fā)了歐洲旅游在中國大賣。不過，國人大約應(yīng)當(dāng)警醒：危機(jī)已波及地球另一側(cè)的中國。

嘉賓

中國銀行國際金融研究所副所長 宗 良

申銀萬國證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師 蘇 暢

上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融中心主任 丁劍平

希臘困局

上海證券報：近來，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人公開討論希臘退出歐元區(qū)的場合越來越多，您認(rèn)為，希臘是否真的已經(jīng)到了不可救贖的地步？

丁劍平：目前最關(guān)鍵的是等待六月份的選舉結(jié)果，但是選舉形勢已經(jīng)很清楚，法國就是一個前例。因為他們的民眾肯定是以自己切身的利益最大化來進(jìn)行投票，而不是以國家利益最大化來投票。這樣的話，毫無疑問選舉結(jié)果大家都能預(yù)計到，歐盟、歐洲銀行業(yè)也知道這個選舉結(jié)果。除非有突然事件改變希臘國民的想法，否則，他們不會以歐洲利益最大化來考慮問題。

大多數(shù)歐洲人都會說希臘不會退出，但是進(jìn)行投票的老百姓受教育的程度，對整個世界經(jīng)濟(jì)的判斷都是不一樣的。在考慮自己利益最大化的情況下，很難想象選舉結(jié)果不會是左翼上臺。當(dāng)然，從政治的實(shí)際情況出發(fā)，當(dāng)選的領(lǐng)導(dǎo)人如果是考慮全局，也可能會考慮改變原來的主張。

現(xiàn)在歐洲提出通過增長、發(fā)展來解決債務(wù)問題，就是說其他東西不談，先把經(jīng)濟(jì)拉上去，然后其他東西就都迎刃而解了。但是這種做法是否可行呢？在理論上是可以的，但是當(dāng)務(wù)之急是債務(wù)是要還的，這跟當(dāng)年中國刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展時并沒有受到債務(wù)困擾的條件是不一樣的。在這種情況下，下半年歐洲的形勢是很疼的鈍刀割肉，他們會一直在“退出，還是不退出”的困擾中。整個金融形勢絕對不可能看好，任何國家的金融形勢都不可能看好。

我個人對于歐洲今年下半年的形勢很擔(dān)憂，這是因為一旦希臘退出，市場就會自然聯(lián)想到意大利、西班牙等其他的一些國家，這些國家的債務(wù)規(guī)模比希臘還要大。

法國的選舉實(shí)際上給大家傳遞了一個很清楚的信號。在遭遇債務(wù)危機(jī)，需要外部進(jìn)行救濟(jì)的時候，國際組織救的前提就是緊縮，你不緊縮我就不救你。但是，國內(nèi)民眾的要求跟外部壓力針鋒相對。過去還能夠挺一挺，但是這次選舉就挺不住了。我相信，整個歐洲的金融市場都會經(jīng)受一次不亞于2008年的次貸危機(jī)。這次沖擊估計是毀滅性的。

今年下半年，6-7月份是關(guān)鍵的還債高峰期，秋季又是還債高潮。如果按照當(dāng)前選情形勢進(jìn)行下去的話，希臘退出的可能性就會很大。

宗良：近期由于希臘未來政局存在很大不確定性，由于歐洲多國陷入二次衰退、財力受損，以及法國新任總統(tǒng)奧朗德政治綱領(lǐng)與德國存在分歧等因素，歐債危機(jī)升級的風(fēng)險驟增，希臘退出歐元區(qū)的概率明顯增大。為慎重起見，歐元區(qū)相關(guān)國家央行已開始著手考慮希臘退出的可能性及其后果，歐盟委員會和歐洲央行也正在準(zhǔn)備應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對希臘萬一退出歐元區(qū)所帶來的風(fēng)險。

應(yīng)該說希臘確實(shí)到了面臨轉(zhuǎn)折的十字路口，直接關(guān)系未來的前途和命運(yùn)。但也不能說就到了不可救贖的地步。主要原因在于：一是歐盟推進(jìn)一體化的決心。考慮到希臘退出的巨大代價，各國將會努力爭取希臘留在歐元區(qū)。二是就政治困局而言，如果希臘右翼黨派上臺，或者左翼黨派上臺后與歐盟達(dá)成一定妥協(xié)，希臘就不至于退出歐元區(qū)。三是歐元區(qū)有足夠的實(shí)力和手段進(jìn)行救贖。德國是全球經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體之一，并且也有多種手段可供使用，如歐洲債券、適度寬松的貨幣政策等。四是就銀行困境而言，如果政局趨穩(wěn)，存款外逃的壓力就可能會減?。蝗绻y行獲得EFSF的注資，銀行的流動性困境也有望得到緩解。五是核心國的團(tuán)結(jié)。應(yīng)該說德法的團(tuán)結(jié)是關(guān)鍵，由于德國、法國面臨的問題不一樣，都希望維護(hù)自己的利益，一些措施難以推出。一旦到了最危機(jī)關(guān)頭，并存在損失更大的可能，或許能夠適當(dāng)改變態(tài)度尋求合作。