賭漲

開發商有人期待市場的“春天”

事實上，房企頻頻出手拿地的動作，更加直接的原因是雖然受制于融資渠道的限制資金鏈仍然偏緊，但由于今年8、9月份樓市成交量回升，地產公司現金流較前兩個季度略有寬松，而剛剛披露完畢的上市公司三季報也證實了這一點。

WIN D統計顯示，2010年第三季度，按申萬一級行業分類，剔除ST類個股后，可比較的129家上市地產公司平均資產負債率為61.2%，與去年同期持平。四大地產龍頭中，萬科A、保利地產、金地集團和招商地產資產負債率分別由去年同期的67.3%、68 .7%、69 .5%和59 .7%上升至73.7%、78.9%、72.3%和62.3%。但分析師表示，地產公司的負債率上升主要源于預收款項的大幅增長。以金地集團為例，三季度末公司預收款項163.86億元，比上半年增加59.28億元，比2009年年末增加40.25億元，真實資產負債率為47.27%，比上半年下降4 .99個百分點；而保利地產扣除預收款項后，真實資產負債率為44.68%，比中期期末降低0.02個百分點。

從單季數據來看，2010年第三季度，按申萬一級行業分類，有可比數據的135家地產公司經營活動現金流量凈額合計為-55.1億元，而在今年第一季度和第二季度，這個數值分別為-393.4億元和-444.2億元。“萬保金招”則分別為83.1億元、-27.6億元、31 .2億元和-2 .4億元，而在今年二季度，這個數值則分別為-27.1億元、-83.3億元、-11.3億元和-12億元。環比來看，上市地產公司的現金流狀況得到了明顯的改善。

中郵證券一位分析師對記者表示，上市地產公司而之所以選擇在這個時點出手頻頻拿地，主要是對后市預期仍持樂觀態度。銀河證券地產行業分析師潘瑋也表示，目前地產公司拿地主要集中在二三線城市的優質地段，這些都屬于稀缺資源，只要房地產市場不出現特別大的波動，這些低端的房屋不愁賣不出去。

除了看好樓市長期發展前景外，還有一個主要原因便是悲觀情緒的減淡而與政策對賭的情緒增加。一位業內資深人士向《經濟參考報》透露，近日與多位開發商交流時發現，相當一部分開發商現在的心理是與政策對賭，而正是這樣的“賭漲”心理極大地支撐著拿地信心。“他們普遍認為，一年半載之后調控力度會松很多，因此只要熬過明年春節，市場的春天便會到來。”