中新網(wǎng)海口5月27日電(記者王辛莉)今年5月，海南最大規(guī)模企業(yè)海航迎來開航20周年。海航集團(tuán)籍此宣布未來發(fā)展目標(biāo)：2020年進(jìn)入世界500強(qiáng)的前100名，年收入達(dá)8000億人民幣(下同)。路徑是“國際化”，模式是并購擴(kuò)張。

截止2012年底，海航集團(tuán)資產(chǎn)3600億元，年收入1200億元，排名國內(nèi)企業(yè)500強(qiáng)第112名。

近年來，海航海外并購可謂眩目：2010年，并購澳大利亞飛機(jī)租賃公司和全球第二大半潛船挪威海洋運(yùn)輸公司。2011年，收購?fù)炼銩CT貨運(yùn)航空公司，成為國內(nèi)民航“走出去”的第一個(gè)里程碑；以10.5億美元收購美國通用海洋公司，為當(dāng)年全球最大并購案之一。2012年，組建非洲加納AWA航空，是中國企業(yè)在非洲航空運(yùn)輸業(yè)的第一單投資；收購法國藍(lán)鷹航空股權(quán)，開創(chuàng)國內(nèi)航企入資歐洲航企先河。今年3月，收購西班牙NH酒店集團(tuán)20%股權(quán)。

目前，國內(nèi)民航業(yè)除海航集團(tuán)外，國航與港、澳航空公司有股權(quán)合作，尚無其它航企涉足海外并購。

中國民航管理干部學(xué)院航空運(yùn)輸服務(wù)研究所所長鄒建軍表示，國內(nèi)民航企業(yè)融入國際化市場有兩種方式：一是自己“走出去”開辟國際航線。二是海外并購。

鄒建軍分析，中國改革開放30多年，民航業(yè)與110多個(gè)國家和地區(qū)簽訂了雙邊或多邊航空運(yùn)輸協(xié)定，但國內(nèi)航企在國際化進(jìn)程中競爭力較弱，中國高速增長的國際航空市場受益者多是外國航企。海航在自身擴(kuò)張壓力及國內(nèi)市場瓶頸難以突破下，發(fā)揮民營企業(yè)機(jī)制特色，走出了一條國內(nèi)航企的國際化之路。

然而，海航頻頻海外并購再次引發(fā)外界對其資金鏈?zhǔn)欠癜踩年P(guān)注。

海航20年經(jīng)歷三次轉(zhuǎn)型：第一次區(qū)域轉(zhuǎn)型：從偏隅海島的地方航空公司發(fā)展為全國性航空集團(tuán)；第二次多元化轉(zhuǎn)型：從單一航空公司壯大為旅游、現(xiàn)代物流、金融服務(wù)的航空綜合服務(wù)運(yùn)營商；第三次國際化轉(zhuǎn)型：“走出去”，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、收入快速增長。

伴隨海航集團(tuán)轉(zhuǎn)型擴(kuò)張的是資產(chǎn)負(fù)債率多年連續(xù)高于79%。能否接通資本的“輸血管道”遂成擴(kuò)張速度的決定因素。

在海航20周年論壇上，全國人大內(nèi)務(wù)司法委員會副主任委員、民建中央副主席辜勝阻稱，海航發(fā)展史是一部融資和資本運(yùn)作的歷史。海航集團(tuán)董事局主席陳峰將此總結(jié)為20年創(chuàng)業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)：用資本市場的力量推動實(shí)業(yè)發(fā)展，構(gòu)成海航特色的發(fā)展模式。

賽富亞洲投資基金創(chuàng)始管理合伙人閻焱認(rèn)為，海航的擴(kuò)張發(fā)展歷程不完全是市場經(jīng)濟(jì)行為。

海航身后多有政府的支持背影。海航初創(chuàng)，海南省政府給予1000萬元啟動。2005年海航籌備大新華航空及2008年海南航空巨虧，海南省政府再次分別注資15億元，并提供8億元貸款貼息扶持其度過金融危機(jī)。近年，海航更是和國內(nèi)多地省市政府展開政企合作，取得寶貴資源。

海航集團(tuán)總裁譚向東負(fù)責(zé)公司資本運(yùn)作多年。他透露，海航有大量土地“壓箱底”，海外并購資金沒有問題。陳峰表示，截止今年初海航集團(tuán)獲得銀行3000多億元授信額度，使用了1000多億元，仍有2000億的空間未被使用。

和快速擴(kuò)張的國內(nèi)業(yè)務(wù)一樣，海航國際化同樣是多元化。是否愈國際多元化，企業(yè)就愈強(qiáng)大？

閻焱認(rèn)為，海航海外并購項(xiàng)目多是長期投資，現(xiàn)金流回報(bào)較慢。近年中國企業(yè)海外并購成功案例不多，多種風(fēng)險(xiǎn)之下海航更應(yīng)量力而行。而從歷史和經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，專業(yè)化企業(yè)多比多元化企業(yè)易成功。美國通用公司成功運(yùn)營多元化，但不同領(lǐng)域業(yè)務(wù)多是單獨(dú)上市公司。鄒建軍表示，海航在境外的多元化并購是多杠桿組合，能否成功尚待觀察。營運(yùn)能力如何將決定最終的成敗。

陳峰稱，海外并購項(xiàng)目“吃”得下更要消化得了，坦承管理人才和經(jīng)營整合遇到挑戰(zhàn)。

海航集團(tuán)計(jì)劃未來5年，三至四成資產(chǎn)和收入在海外，成為世界級企業(yè)。

國務(wù)院國資委研究中心宏觀部部長程偉認(rèn)為，企業(yè)的國際化不是產(chǎn)品的國際化，而是市場、技術(shù)、品牌的國際化。據(jù)此標(biāo)準(zhǔn)，海航的國際化世界級企業(yè)夢想還有相當(dāng)長的道路。

海航自信稱，國際化轉(zhuǎn)型是對世界金融危機(jī)的“逆襲”。雖習(xí)慣于“危”中尋“機(jī)”，但海航國際化并購擴(kuò)張無可置疑將受到比國內(nèi)更嚴(yán)峻的海外市場考驗(yàn)，企業(yè)的真實(shí)成長也不是短期內(nèi)資產(chǎn)數(shù)量的快速增長所能佐證。(完)