經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)。為加強(qiáng)對(duì)2011年自行發(fā)債試點(diǎn)工作的指導(dǎo)，規(guī)范自行發(fā)債行為，財(cái)政部制定出臺(tái)了《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》（以下簡(jiǎn)稱辦法）。辦法明確，自行發(fā)債是指試點(diǎn)省（市）在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，試點(diǎn)省（市）自行組織發(fā)行本省（市）政府債券的發(fā)債機(jī)制。

2011年政府債券期限分3年和5年

2011年試點(diǎn)省（市）政府債券由財(cái)政部代辦還本付息。試點(diǎn)省（市）發(fā)行政府債券實(shí)行年度發(fā)行額管理，2011年度發(fā)債規(guī)模限額當(dāng)年有效，不得結(jié)轉(zhuǎn)下年。

試點(diǎn)省（市）發(fā)行的政府債券為記賬式固定利率附息債券。2011年政府債券期限分為3年和5年，期限結(jié)構(gòu)為3年債券發(fā)行額和5年債券發(fā)行額分別占國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模的50%。

辦法規(guī)定，試點(diǎn)省（市）應(yīng)當(dāng)按照公開、公平、公正原則，組建本省（市）政府債券承銷團(tuán)。試點(diǎn)省（市）政府債券承銷商應(yīng)當(dāng)是2009—2011年記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員，原則上不得超過20家。

試點(diǎn)省（市）應(yīng)當(dāng)建立償債保障機(jī)制

試點(diǎn)省（市）發(fā)行政府債券應(yīng)當(dāng)以新發(fā)國(guó)債發(fā)行利率及市場(chǎng)利率為定價(jià)基準(zhǔn)，采用單一利率發(fā)債定價(jià)機(jī)制確定債券發(fā)行利率。

發(fā)債定價(jià)機(jī)制包括承銷和招標(biāo)，具體發(fā)債定價(jià)機(jī)制由試點(diǎn)省（市）確定。承銷是指試點(diǎn)省（市）與主承銷商商定債券承銷利率（或利率區(qū)間），要求各承銷商（包括主承銷商）在規(guī)定時(shí)間報(bào)送債券承銷額（或承銷利率及承銷額），按市場(chǎng)化原則確定債券發(fā)行利率及各承銷商債券承銷額的發(fā)債機(jī)制。承銷總額小于發(fā)債額的差額部分，主承銷商予以包銷。招標(biāo)是指試點(diǎn)省（市）要求各承銷商在規(guī)定時(shí)間報(bào)送債券投標(biāo)額及投標(biāo)利率，按利率從低到高原則確定債券發(fā)行利率及各承銷商債券中標(biāo)額的發(fā)債機(jī)制。

試點(diǎn)省（市）應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)發(fā)債定價(jià)現(xiàn)場(chǎng)管理，確保發(fā)債定價(jià)過程公平、規(guī)范、有序進(jìn)行。試點(diǎn)省（市）政府債券應(yīng)當(dāng)在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司進(jìn)行集中登記、托管，債券發(fā)行結(jié)束后應(yīng)當(dāng)及時(shí)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)和證券交易所債券市場(chǎng)上市交易。

試點(diǎn)省（市）應(yīng)當(dāng)建立償債保障機(jī)制，在規(guī)定時(shí)間將財(cái)政部代辦債券還本付息資金足額繳入中央財(cái)政專戶，并通過中國(guó)債券信息網(wǎng)和本省（市）財(cái)政廳（局、委）網(wǎng)站等媒體，及時(shí)披露本省（市）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和財(cái)政收支狀況等指標(biāo)，在發(fā)債定價(jià)結(jié)束后應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布債券發(fā)行結(jié)果。

地方政府自主權(quán)擴(kuò)大，需加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)劉尚希認(rèn)為，開展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)，是對(duì)地方政府發(fā)債的可行性進(jìn)行的有益探索和嘗試。

劉尚希說，2009年以來，地方政府債券都是由財(cái)政部代理發(fā)行，地方政府不用操心發(fā)債的過程，主要精力放在安排好債券資金的管理與使用上。現(xiàn)在，開展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)，對(duì)于地方政府來說意味著自主權(quán)擴(kuò)大了，但同時(shí)也要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。比如，在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，地方政府應(yīng)該發(fā)多少債，融資成本是多少，募集的資金如何使用，將來怎樣償還等，都需要地方政府精心謀劃、統(tǒng)籌考慮。

劉尚希建議，在試點(diǎn)過程，不僅要對(duì)地方政府自行發(fā)債的規(guī)模設(shè)定限額，還要更加注重全面的風(fēng)險(xiǎn)管理控制，充分保護(hù)投資者利益和地方政府財(cái)政安全，逐步建立起管理規(guī)范、運(yùn)行高效、風(fēng)險(xiǎn)可控的地方政府性債務(wù)管理制度和運(yùn)行機(jī)制。

來源：人民日?qǐng)?bào) 編輯：于姝楠