中國日報網環球在線消息：“天哪！真的上5000點了？！”“哇！都漲到5100點了！”“哎呀！5200點也被沖破了！”“啊？竟然上了5300點！”……從8月23日起，各種驚呼聲不斷從中國股市里　發出。很多人年初提出“年底最多5000點”的預測，被滬深牛市行情遠遠地甩在了身后！

究竟是什么原因推動股市持續走牛？此輪牛市行情還能持續多久？5000點以后還能買到上漲的股票嗎？6000點的夢想年底能否實現？2008年北京奧運會后，中國股市會暴跌甚至崩盤嗎？……在中國股市行進在5000點上方之時，本刊記者采訪了資深證券研究人士、深圳聯合證券研究所所長吳壽康。

泡沫仍在可控中

今年以來，關于股市泡沫問題，一直眾說紛紜，先是2月份“3000點泡沫大討論”，接著是5月份“4000點泡沫大辯論”，然后是8月份“5000點泡沫大爭論”。就是在這些論戰當中，中國股市盡管經歷過劇烈震蕩，但始終不改一路上揚的趨勢。這讓許多人大跌眼鏡，連呼“這輪牛市太猛了，簡直不可思議”。

記者：在您看來，最近兩年來，中國股市持續快速走牛，主要是哪些因素推動的？

吳壽康：上市公司是股市發展的基石。以我個人之見，近兩年來股市持續上漲，主要得益于1000多家滬深上市公司效益不斷增長，企業做大做強機制日趨完善。眾所周知，中國的上市公司，很多都是由國有企業改制而來，以前一直被大股東和投資者利益不統一、經營者和上市公司利益不掛鉤等問題所困擾。近幾年，國家通過推進上市公司股權分置改革，基本上解決了這些問題，形成了各方共同做大做強上市公司的動力。這對上市公司提升業績，具有積極而又長遠的影響。去年，滬深上市公司凈利潤增長率超過40%；今年上半年，達到了50%以上，預計明年也在40%以上。上市公司發展態勢如此之好，股市不走牛才怪！當然，股市走牛還有許多其他原因，但上市公司業績增長是主要方面。

記者：從8月9日開始，滬深上市公司的市值總量，已超過全國2006年國內生產總值。一些人認為這是股市出現泡沫的表現，理由是即使在美國等發達國家，股市的市值總量也只是國內生產總值的1倍左右。您如何看待這個問題？

吳壽康：這是一種正常現象。中國有自己的國情，股市也是這樣。看待滬深股市市值超過國內生產總值，不能簡單地以外國為參照物。我國是世界上居民儲蓄率最高的國家之一。從2005年10月滬深股市上漲至今，我國居民存款余額增幅雖然下降，但總量卻一直都在增長，目前包括居民存款在內的各類存款總量，累計超過35萬億元。與此同時，通貨膨脹率一直高于存款利率，也就是說存款回報是負值。在這種情況下，相當一部分資金自然要涌入風險大、但回報也大的股市。而且，像中國建設銀行這樣的大型企業，今后將陸續從海外股市返回滬深股市，這也會增加滬深股市的市值總量。此外，由于人民幣升值是一個緩慢而長期的過程，大量境外資金也會源源不斷地涌入中國股市。這些因素疊加起來，滬深股市市值不斷高出國內生產總值，也是情理之中。

記者：依您來看，當前的中國股市究竟有沒有泡沫？

吳壽康：當前股市的泡沫，主要存在于一些沒有業績保障的股票上。從市場大勢看，這些泡沫也是很輕微的，仍然處在可以控制的范圍內。關于泡沫，我認為主要是在如何評估上市公司股價這個問題上，人們存在分歧。對于上市公司的股價是高是低，一些人喜歡用現有業績來評估，一些人則喜歡用未來業績來判斷。這樣一來，前者看到的多是風險和泡沫，后者看到的多是機會和空間。股市是提前反映企業經濟運行狀況的晴雨表。買股票就是買企業的未來。今后幾年，多數滬深上市公司發展前景是值得看好的。而股市目前的泡沫，也沒有一些人想象得那么嚴重、可怕。當然，現在一些股民抱著投機暴富的心態，把養老錢、看病錢、孩子讀書的錢，都一股腦地砸進股市，這一點絕對不提倡。好在政府部門已注意到這個問題，并采取風險教育等措施予以解決。