亞洲是否面臨產能過剩的困境?(一)
亞洲是否面臨產能過剩的困境?(二)
(二)產能增長情況
雖然包括歐洲在內的一些國家或地區開始永久關閉生產設施，但一些國家依舊在擴大其鋼鐵工業的生產設施——尤其是中國和印度。在中國，根據政府政策，關閉了一些小型企業，同時又建成了一些較大型的企業。因此，在許多情況下，產能依舊是擴大的，雖然速度并不是很快。
圖3-3亞洲鋼鐵工業的產能增長情況
來源：瑞士聯合銀行(UBS)
在2013年和2014年，中國鋼鐵工業的產能預計將分別增長1.9%和1%，均低于1999年以來任何一年的增長率，且大大低于1999年以后的年均增長率(15%)。
然而，亞洲其他國家和地區鋼鐵工業的產能預計將以較快的速度增長——未來兩年分別增長7.2%和5.4%。全球鋼鐵工業的產能增長放緩，未來兩年分別增長2.1%和1.7%；過去14年的年均增長率約為5%。
瑞銀預計2013年韓國、印度尼西亞、中國臺灣和印度新增的平鋼產能將增加出口(印度轉為凈出口)，但在2014年會削弱亞洲平鋼市場。2015年后情況會發生好轉——隨著新增產能的減少，全球鋼鐵工業的產能利用率會提高到80%左右，鋼鐵企業的定價權力得到增強。
(三)需求增長情況
中國鋼鐵工業的產量(或理解為潛在需求)在未來兩年間的年均增長率為3.1%，略低于全球3.3%的水平。中國需求的增長速度略高于全球金融危機期間的增長速度(2008年為2.3%)。從全球范圍來看，負增長的情況僅出現在2008年和2009年。自1999年后，中國鋼鐵產量的年均增長率約為15%。日本的鋼鐵產量預計將下滑，雖然亞洲其他國家和地區的產量將以年均7%的速度增長。瑞銀認為，基于明年全球GDP將增長3%這一預計，上述產量的增長率看起來不是那么樂觀，尤其是鑒于中國未來的用鋼強度可能放緩。
圖3-4鋼鐵市場潛在需求增長情況
來源：瑞士聯合銀行(UBS)
(四)產能利用和資產周轉前景
據瑞銀預測，在未來幾年間，由于市場需求的增長速度(3.1%)將快于產能的增長速度(1.5%)，中國的產能利用率有望得到提高。到2014年底，產能利用水平會提高到84%(自2002年起的平均水平)。另一方面，中國的產能利用率跌回過去十年間的最低點(77%)的條件是，市場需求在未來兩年均下降2.5%。
在未來幾年，即使日本的鋼鐵工業預計不會有新增產能，但只有產量(即需求)增長18%時，其產能利用率才能從現在的83%恢復到過去十年來的平均水平——98%。另一方面，日本的產能利用率跌回全球金融危機期間最低點(71%)的條件是，市場需求在未來兩年間下降15%。
至于未來幾年亞洲整體產能利用水平，瑞銀的預測是略有提高——從81%到83%。然而，基于當前對于產能情況的預測，只有在未來兩年間亞洲鋼鐵工業的產量增長了14%，其產能利用率才能回到2002年至2008年期間的平均水平。但瑞銀預計亞洲鋼鐵工業的產量僅會提高7%左右。另一方面，亞洲的產能利用率跌回全球金融危機期間最低點(75%)的條件是，市場需求在未來兩年間下降3%。
圖3-5亞洲鋼鐵企業的資產周轉率(銷售額/固定資產)
來源：瑞士聯合銀行(UBS)
綜上所述，瑞銀得出來一個與直覺相反的結論，即中國鋼鐵工業的產能過剩問題并不如亞洲其他國家或地區那么嚴重。隨著對產能擴張的嚴格約束和市場需求較為強勁的增長，中國的產能利用水平預計將達到正常的平均水平。中國鋼鐵市場需求的增長速度可能將是亞洲其他國家或地區的兩倍之多。與此同時，瑞銀也警告，之前提到的產能擴張的約束(特別是中國)的預測還存在不確定性。
圖3-6亞洲鋼鐵企業的銷售額和固定資產增長(除日本)
來源：瑞士聯合銀行(UBS)
在2012年到2014年間，中國(瑞士聯合銀行選定的企業)固定資產的增長速度逐年下降，企業收入則會增長1.5%，這意味著資產周轉率會略微上升。至于整個亞洲地區，鑒于其龐大的產能壓力，資產周轉水平將會略微下降。
中國資產周轉率的提高可作為其資產利用水平略微改善的一個反映，但仍需要以較高的鋼鐵價格作為前提。瑞銀預計，鋼鐵價格在2013年上半年將得到提升，但這僅僅是一個短暫的現象。
瑞銀稱，其對于資產周轉的預測從更大程度上依賴于其對于產能情況的預測，因為與對于市場需求的預測相比，對于產能的預測會更加精準。
表3-1部分亞洲鋼鐵企業的銷售額增長率
來源：瑞士聯合銀行(UBS)
表3-2部分亞洲鋼鐵企業的固定資產增長率
來源：瑞士聯合銀行(UBS)
表3-3部分亞洲鋼鐵企業的資產周轉率
來源：瑞士聯合銀行(UBS)(未完待續)
譯自：2013年1月【瑞士】瑞士聯合銀行(UBS) 編譯：工業和信息化部國際經濟技術合作中心 王葉子
