據經濟之聲《交易實況》報道，萬達期貨的崔仕嵬做客交易實況，對市場進行點評。

今年糖價一路走低，步步逼近成本價，預計將豐收的甘蔗更是讓糖價雪上加霜。和去年生產一噸糖一千塊錢的利潤相比，今年只有200元錢，國際市場價格下跌波及國內，倒吐苦水的糖企應該如何求自保，交易實況為糖企支招，推出特別節目《是什么讓白糖如此躁動不安》，今天播出的是第三期《如何看待站上國際舞臺的白糖》。

崔仕嵬：工業庫存主要指的是沉淀在糖廠中沒有賣出去的糖，到目前為止今年的工業庫存的量維持在將近200萬的水平。目前，我們認為今年導致國內的糖廠的庫存偏高的主要原因主要分兩方面。一是國內今年的產量有比較大幅的增加。另一方面，今年最重要的原因還是由于糖廠的銷售低迷。

銷售低迷主要分三塊，一是今年的整體消費環境比較差。根據統計局最新公布的截止7月份的含糖食品產量數據，目前主要的消耗國內白砂糖的幾個含糖食品，包括糖果、冷飲、咖啡飲料基本上都處于產量同比下降的狀況，其中咖啡飲料同比降了將近15%，其他包括乳制品罐頭這些含糖食品有小幅的增加，但是增長的比例遠遠小于近十年的水平。這是整體的銷售環境變差導致今年第一個原因白糖銷售沒有往年要好。

第二是替代品和走私。隨著前兩年國內的白糖價格是上了每噸7千塊錢，高價促使了國內以果脯糖漿、葡萄糖為代表的替代品搶占白糖，特別是白砂糖的市場份額。去年公布的果脯糖漿的產量達到236萬噸，預計其實實際產量要將近300萬噸。2012年，預計果脯糖漿產量很可能會超過400萬噸的水平，會進一步擠占白糖的市場份額。從去年的四季度一直到今年的一季度，對于國內的白糖價格偏高遠遠高于國際的價格，導致在沒有得到配額也是從泰國包括越南走私白糖到國內，這一部分也擠占了國內糖廠，特別是以廣西云南為代表的產區的銷售。

第三，由于國內糖價由前期的7000多點現在下降不足6000點，在這個過程當中也體現出了中下游的買漲不買跌的狀況，中下游現在庫存偏低。

近兩年對白糖市場上影響最大的環節是國家的收儲政策。首先糖業有榨季的概念，國內的榨季一般是從每年的10月到次年的9月，因為每年是10月、11月開始，糖廠開始生產，從這個期間開始大約生產到5、6月份，后面一段時間主要是純銷售期。在正常情況下，一般國家收儲也會放在榨季的開始或者中間，很少出現在榨季末收儲的狀況。而今年在這個時間，糖協包括很多相關部門傳出來，希望國家能夠收儲食糖緩解糖廠的庫存壓力，因為榨季末處于純銷售的時間，糖廠的庫存對收儲類政策是最為敏感的。如果這個情況出現，對糖價特別是現貨價格的支撐也會非常明顯，所以市場對這個傳聞會非常的敏感。同時，國家一般收儲都會指向對于供應的調節，比如08年國內財政大贈，當年是收儲80萬噸，09年、10年榨季和10、11榨季連續兩個榨季由于國內產量下降，國家是放出了庫存，分別達到了170和180多萬噸，實際上主要是對供應的調節。

今年是白糖全球是豐收的一年，國際供應量比較大，但這些因素主要已經體現在了國內和國際的期貨和現貨價格上，國際價格現在已經是低于國內水平，在國際糖價現在已經跌到19美分，已經反映出了對于明年或者下一個榨季整個國內市場主要食糖生產國的產業預期。國內和國際是否能有價格聯動，往年來看因為中國是純進口國，如果中國進口量偏大，國際市場對國內影響也會偏大，如果中國進口量下來了，特別是今年，預期明年的食糖進口量可能會大幅下降，在這個過程中國際市場對國內的影響也會縮小。

國內和國際白糖價格聯動，主要還是體現在進口的環節。從以前的數據來看，比如09年下半年一直到去年年底，國際國內市場借助中國大量進口食糖的環節，導致兩個市場價格之間的聯動性是持續維持在0.8相關性的位置上。但從近期來看，目前聯動性是已經下降到了0.5指數點，就意味著隨著中國進口量或者中國在國際市場的訂貨量的下降，這兩個市場之間價格的相關性也正在發生下降。