年內(nèi)已升4．16％ 人民幣奔向“6時(shí)代”
進(jìn)入2008年以來，人民幣升值步伐明顯放快。截至3月27日，人民幣28次改寫新高紀(jì)錄，年內(nèi)累計(jì)升幅超過4．15％；自匯改以來，人民幣累計(jì)升值幅度已經(jīng)達(dá)到15．64％。最近4個(gè)交易日，人民幣累計(jì)升值463點(diǎn)，特別是最近三個(gè)交易日接連突破7．04、7．03和7．02關(guān)口。興業(yè)銀行一位外匯分析師表示，如果按照目前的速度，人民幣極有可能在近期升破7．0關(guān)口，步入6元時(shí)代。
而對(duì)于年內(nèi)人民幣升值幅度，目前市場普遍認(rèn)為2008年人民幣的升值幅度在10％左右，但高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅的報(bào)告認(rèn)為，為了抑制通貨膨脹，政府容忍的人民幣對(duì)美元升值幅度今年將達(dá)到12％；渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩更認(rèn)為升幅要達(dá)到15％。
渣打銀行預(yù)期：人民幣對(duì)美元年內(nèi)有望升值15％
渣打銀行發(fā)表報(bào)告，將2008年人民幣對(duì)美元的升值預(yù)期由9％上調(diào)至15％，預(yù)期今年年末人民幣對(duì)美元匯率將升至6．35。
渣打銀行中國研究部主管王志浩博士介紹，渣打繼續(xù)維持對(duì)人民幣匯率2009年年度升值7％的預(yù)期，預(yù)計(jì)2009年末人民幣對(duì)美元匯率為5．90。他表示：“我們意識(shí)到，這一預(yù)測高于目前市場的普遍預(yù)期，標(biāo)志著我們對(duì)人民幣走勢(shì)觀點(diǎn)的大幅而重要的調(diào)整。鑒于近期市場出現(xiàn)的一些新動(dòng)態(tài)，美元加速下滑，中國國內(nèi)通脹壓力嚴(yán)峻，國內(nèi)決策部門將意識(shí)到，匯率的某種調(diào)整勢(shì)在必行。”
全年升值速度可能前快后慢
如果目前的人民幣快速升值是為防范潛在金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的預(yù)安排，那么就可以得出如下政策含義：
第一，模糊的目標(biāo)匯率增大了熱錢投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，能夠在一定意義上對(duì)投機(jī)起到阻遏作用，因此應(yīng)避免對(duì)匯率目標(biāo)進(jìn)行明確承諾。
第二，既然匯率彈性的增強(qiáng)對(duì)于應(yīng)對(duì)潛在金融風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要，那么央行就應(yīng)該抓住有利時(shí)機(jī)，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣對(duì)主要匯率的波動(dòng)區(qū)間。
第三，要在增強(qiáng)匯率彈性的同時(shí)避免經(jīng)濟(jì)主體受到過大沖擊，就必須培育相應(yīng)的匯率衍生品市場，為經(jīng)濟(jì)主體提供全面的避險(xiǎn)操作工具。
第四，全年升值速度可能前快后慢。在美國次按“暈輪效應(yīng)”的波及下，受影響的國家和地區(qū)范圍將不斷擴(kuò)大，對(duì)我國出口的負(fù)面影響也會(huì)日漸明顯，特別是到第二季度末可能會(huì)變得相當(dāng)顯著。如果這樣，人民幣匯率升值的速度可能會(huì)受到抑制，從而在全年走出一個(gè)前快后慢的軌跡。
第五，避免在快速升值的同時(shí)加息。雖然在匯率自由浮動(dòng)的國家，利率上調(diào)一般總是與本幣走強(qiáng)在趨勢(shì)上一致，但是，在當(dāng)前人民幣匯率彈性依然有限的情況下，應(yīng)避免在快速升值的同時(shí)加息，使熱錢同時(shí)獲得利差和匯率升值雙重收益。
第六，外匯儲(chǔ)備增長可能前快后慢。既然匯率升值前快后慢，那么熱錢流入的積極性必然在上半年更高，再加上上半年出口所受影響較下半年小，就必然使得上半年外匯儲(chǔ)備的增長速度可能比下半年更快。
人民幣升值長期看是良藥
“當(dāng)人民幣升值，以人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口貨品價(jià)格變得較便宜，而這可能傳遞至工業(yè)品出廠價(jià)格和消費(fèi)價(jià)格，因?yàn)樯a(chǎn)商和經(jīng)銷商可能會(huì)相應(yīng)地降低產(chǎn)品價(jià)格。”對(duì)于人民幣升值對(duì)國內(nèi)物價(jià)的影響，哈繼銘認(rèn)為有利于抑制國內(nèi)物價(jià)的上漲。
雖然人民幣升值是治療中國通脹的一劑“良藥”，不過，哈繼銘認(rèn)為，藥效卻不可能在短時(shí)間內(nèi)顯現(xiàn)。“假如人民幣名義有效匯率升值5％到10％，CPI在半年后僅能減少0．2至0．4個(gè)百分點(diǎn)，而三年后卻可以累計(jì)下降1．5至3．0個(gè)百分點(diǎn)。”
（來源：新華網(wǎng)）
