中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：港股在數(shù)度試沖24000關(guān)不果之余，不僅在‘港股直通車’憧憬離真正落實(shí)之期似遙遙困擾下，更面對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)而摧美股急挫。恒生指數(shù)短線料補(bǔ)23021至23510以及22347至23055兩個(gè)裂口，甚至測(cè)試更低位防守性之能耐。投資者在第4季前后宜采取審慎保險(xiǎn)的策略。

恒生指數(shù)上星期無(wú)疑曾數(shù)度力闖24000點(diǎn)關(guān)，惟最高僅能觸24283.1便因乏量而回，平均每日成交額‘只有’908.37億元，較對(duì)上一周的1124.97億元大幅減少19.3%的動(dòng)力‘不足有關(guān)’。這與港股在8月27日至31日一周累計(jì)上升1062.2點(diǎn)或4.6%，和8月21日至25日一周2534.7點(diǎn)或12.4%的如虹氣勢(shì)遠(yuǎn)不及。

港股短線后向暫難繼續(xù)看俏，乃因：(一)美國(guó)的非農(nóng)業(yè)職位在8月份不僅未有如市場(chǎng)預(yù)計(jì)般增加11萬(wàn)個(gè)，反而減少4000個(gè)，成為就業(yè)市場(chǎng)4年以來的首次萎縮。華爾街三大指數(shù)應(yīng)聲全面急挫：(1)道瓊斯指數(shù)走低249.97點(diǎn)，收市報(bào)13113.38；(2)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)收1453.55，亦跌25點(diǎn)；(3)納斯達(dá)克指數(shù)以5665.7報(bào)收，下滑48.62點(diǎn)。各類股份受壓不輕：(甲)一眾傳統(tǒng)股份股價(jià)普遍急轉(zhuǎn)直下：通用汽車跌4.8%為道指成分股跌幅最大者，而美國(guó)鋁業(yè)亦跌4.4%，Caterpillar與Honeywell下調(diào)3%。(乙)經(jīng)濟(jì)或加速向下，亦連累科技股，德州儀器、戴爾電腦分別下跌2%和4.5%。(丙)貝爾斯登、美銀、摩根大通及雷曼兄弟等投資銀行亦跌1%至2%不等。(丁)房地產(chǎn)前景欠佳，家居用品連鎖店HomeDepot走低2.8%，市況有風(fēng)聲鶴唳之概。

次按開始擴(kuò)散至消費(fèi)層面

美股上周五再度急轉(zhuǎn)直下，只屬次按問題惡化和擴(kuò)散至其他經(jīng)濟(jì)層面的開始，而非結(jié)束。9月份甚至10月份始見受考驗(yàn)之真章：(1)就業(yè)數(shù)據(jù)在次按問題于8月份惡化之際便迅即現(xiàn)萎縮的情況，反映它對(duì)美國(guó)社會(huì)的沖擊力也許較預(yù)期為嚴(yán)重，勞工市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，使人擔(dān)心會(huì)促使信貸市場(chǎng)進(jìn)一步收縮，和蔓延至消費(fèi)、零售、商業(yè)活動(dòng)等其他經(jīng)濟(jì)層面，到時(shí)或出現(xiàn)聯(lián)邦儲(chǔ)備局前主席格林斯潘所言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在年底衰退的可能性達(dá)三分之一的惡勢(shì)。

(2)有為數(shù)頗不少兩年期次按合約在9月份到期，美息即使在最近幾個(gè)月未見調(diào)整，卻較兩年前為高，故續(xù)期所議的息率當(dāng)會(huì)較高，供樓者的月付負(fù)擔(dān)相應(yīng)加重，在樓價(jià)下跌和就業(yè)情況轉(zhuǎn)壞等多重壓力下，斷供活動(dòng)或成潮。這對(duì)次按貸款公司和與之相關(guān)的衍生債務(wù)證券平添新壓。

美金融業(yè)經(jīng)營(yíng)漸舉步為艱

(3)次按公司、投資銀行、基金及建屋商在過去好幾個(gè)星期的經(jīng)營(yíng)漸有舉步為艱之概，部分更得采取申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令、裁員、結(jié)束相關(guān)業(yè)務(wù)措施應(yīng)變，故在10月發(fā)布三季度的業(yè)績(jī)之前，或有需要按例發(fā)出預(yù)警。這對(duì)華爾街無(wú)疑是有落井下石之壓。

(二)‘港股直通車’一直未有啟航，而港股只是在憧憬‘北水’南調(diào)便在兩個(gè)多星期累升4740點(diǎn)，會(huì)否在‘通車’時(shí)出現(xiàn)‘好消息證實(shí)出貨’的傳統(tǒng)‘智慧’？

恒生指數(shù)經(jīng)多番力闖24000關(guān)皆無(wú)功而回，形成‘一而再，再而三，三而歇’惡果；加上‘港股直通車’遲遲未能成行，亦為港市消散積極性。恒指短線不易闖24300至24500，會(huì)回補(bǔ)剛創(chuàng)裂口23021至23510。

(來源：香港商報(bào) 資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員證監(jiān)會(huì)持牌人 黎偉成)