美聯儲提高利率的原因及影響


新華網華盛頓2004年6月30日電(記者 胡芳 王振華)：美國聯邦儲備委員會30日決定，將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率從46年來的最低位1%上調至1.25%。這次升息盡管幅度很小，卻是美聯儲過去4年來首次，因此引起普遍的關注。

過去4年是一個不平靜的時期，美國經濟經歷了衰退、“9·11”恐怖襲擊、公司丑聞以及由此帶來的股市狂瀉、通貨緊縮威脅等。為了應對這些挑戰，美聯儲2001年一年中就11次降息，以刺激經濟盡快走出衰退和克服恐怖襲擊造成的困難。2002年和2003年，美聯儲又兩次降息，以期使經濟擺脫復蘇乏力狀態和遏制通貨緊縮苗頭。

在擴張性貨幣政策和相應財政政策的配合下，美國經濟終于從去年下半年開始強勁復蘇，去年最后兩個季度和今年第一季度出現了多年來罕見的快速增長態勢。不過，在美國經濟恢復強勁增長的同時，通貨膨脹開始“走出冬眠”。美國勞工部的統計顯示，今年前5個月，美國消費價格上漲了5.1%，遠遠高于去年全年的1.9%。其中，核心消費價格也上漲了2.9%，升幅大大超出去年的1.1%。另外，美國商務部最新公布的報告也顯示，5月份美國的個人消費開支增長了1%，大大超過前一個月0.2%的升幅。

這些數據表明，美國經濟中需求快速上升，已對物價形成新的拉動。通貨膨脹抬頭取代通貨緊縮威脅，成為了近來美聯儲密切關注的主要問題和其決定采取緊縮性貨幣政策的最主要原因。美國聯邦基金利率的變動直接影響商業銀行面向個人和企業的短期貸款利率，從而影響消費與投資，并進而影響整個經濟增長。

升息一般會對經濟起到一定的降溫作用，但分析人士普遍認為，此次提息對美國經濟的影響有限，不會阻礙美國經濟未來的增長勢頭。首先，從3月份開始，以格林斯潘為首的美聯儲不斷發出升息訊號，因此本次提息的時間和幅度早在人們意料之中，金融市場也已提前消化這一因素。其次，0.25個百分點的升息幅度不大，對于企業投資和家庭消費行為不至于產生太大影響。另外，提息后的美國利率仍處于低水平，將繼續對經濟增長產生一定的刺激作用。而且，在長期超低利率的支持和減稅政策的刺激下，美國經濟已經積蓄了一定的自主增長動力和風險承受能力。

對于今后一段時期內的美國利率趨向，不少經濟學家預計，只要通脹上升速度不過快，美聯儲升息的步伐就不會太急。美聯儲也表示，將以“穩妥有序”的方式逐步改變當前的刺激性貨幣政策。目前看來，美國的通脹仍屬于溫和水平，這在格林斯潘最近的講話和美聯儲30日的聲明中都被提及。另外，此次提息之后，美國經濟運行狀況還需要一個時期的觀察，因此連續和大幅度提高利率的可能性較小。今年又恰逢美國大選年，同以往一樣，政治與經濟因素緊密相連，美聯儲將非常謹慎地處理利率問題。1994年2月至1995年2月，美聯儲曾連續7次提息，一年時間內將利率由3%上調到6%。由于升息過快過猛，金融市場出現嚴重動蕩。因此，有過歷史教訓的美聯儲無疑將在利率政策上慎之又慎。

經濟學家們認為，如果今后美聯儲如希望的那樣循序漸進地小幅提高利率，美國經濟將繼續保持當前良好的增長勢頭。作為世界經濟的“火車頭”，美國經濟也仍將繼續起著帶動作用。