金融改革進入深水區 做好風險管理工作是關鍵

黨的十八大報告提出,深化金融體制改革,健全促進宏觀經濟穩定、支持實體經濟發展的現代金融體系,加快發展多層次資本市場,穩步推進利率和匯率市場化改革,逐步實現人民幣資本項目可兌換。加快發展民營金融機構……字里行間,金融改革的路徑已清晰鋪展。中國經濟網記者梳理的今年來的改革措施,這些符合了當前我國經濟社會發展的新趨勢,是對十八大改革部署的貫徹和落實。

不過,值得我們注意的是,金融改革進入深水區后,風險也會隨之而來。例如隨著資產證券化的推進,盡管能盤活存量資金,但也會增加杠桿的倍數,美國次貸危機教訓正在于此。為此,我們首先要做好風險管理工作。中國市場經濟發展的過程中尚未遭遇過嚴重的經濟危機,很多金融機構的風險管理意識和現代化風險管理工具不足。隨著利率、匯率市場化的到來,金融市場價格與商品市場價格的波動都會加大,我們面對的交易對手的情況也更加復雜,所以做好風險管理工作至關重要。

在此基礎上,要堅持立足實體經濟辦金融的理念。盡管現代金融具有獨立運行的特質,可一旦脫離實體經濟的需求就可能催生泡沫化,推動杠桿水平脫離合理范圍,進而引發系統性風險。

把握好金融監管的“度”也非常必要。過度監管可能會抑制金融創新,不利于金融為實體經濟服務;監管不足又有可能引發風險。我國市場需要平衡的改革發展,在監管和創新上實現良性互動,這樣才能為國民經濟提供更好的金融服務。

堅持市場化導向 進一步釋放金融體系活力

對于今年的改革,發改委主任徐紹史向十二屆全國人大常委會第四次會議所做報告指出,下一步在金融改革方面將加快建立存款保險制度;完善匯率形成機制,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定;推動探索由民間資本發起設立民營銀行等金融機構;強化風險防范制度建設,堅決守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。

種種跡象顯示,當前我國金融改革,有望實現突破性進展。經濟增速下行壓力的加大,以及金融系統性風險的擴延都表明,傳統的發展模式已不可持續。面對經濟轉型和產業升級的新要求,只有堅持市場化導向,進一步釋放金融體系活力,才能有效分散金融風險,為實體經濟轉型和發展提供強有力的金融支持。

從今年的一些改革舉措來看,無論是貸款利率管制的取消,抑或是重啟國債期貨交易,還是打破壟斷鼓勵民間資本進入金融領域,種種改革舉措均指向市場化方向,意在讓市場更好地發揮配置資源的基礎性作用。亞洲開發銀行高級經濟學家莊健認為,只有堅持市場化導向的改革,進一步釋放金融體系活力,才能有效分散金融風險,并為實體經濟轉型和發展提供強有力的金融支持。

因此,市場化仍將是未來我國金融改革的主脈絡。此前公布的金融業發展和改革“十二五”規劃明確闡釋:在5年間,調整金融結構,顯著提高直接融資比例;利率市場化改革取得明顯進展,人民幣匯率形成機制進一步完善,人民幣資本項目可兌換逐步實現;金融機構國際競爭力進一步增強……這一改革框架,凸顯出金融改革市場化的取向。