分歧

下半年不確定性增加

兩個PM I同時于6月回落，讓經濟學者們對下半年經濟走勢的看法分歧增大，看跌的觀點明顯增多。如屈宏斌就明確表示“中國制造業承受著訂單下降與存貨增加的壓力。而近期銀行間市場的流動性緊張有可能降低表外業務的增長，進而導致中小型企業的融資條件惡化。由于決策層在推出刺激政策上意愿較低，當前增長放緩的態勢將在未來幾個月內延續。”

美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺也說，目前經濟下行的風險正在加大。雖然本屆政府不強調單純的G D P增長，但目前的經濟形勢可能已經接近容忍度的底部。預計未來央行也將盡快消除流動性沖擊帶來的后續影響。

不過也有人對PM I的指示性提出了質疑。聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩說，如果按照9%左右的工業增加值水平，歷史上PM I的理論位置應為45%左右，然而當前的官方PM I仍然在臨界值以上，說明榮枯線對數據的支撐確實很大，形成了一種“地板效應”。而另外的測算是：工業增加值在13%以上時，PM I才有趨勢性上行的動力。今年平均PM I波動幅度為0.42%，照此判斷，短期PM I值或在50%至51%之間浮動。由于微觀經濟對宏觀經濟的敏感度下降，故PM I后期對經濟的指示性作用或將邊際性下降，我們預計這種“地板效應”對數據的影響仍將持續。另一方面則是，信心指數對經濟后期的推升力度也將邊際性下降，這在很大程度上使“需求-庫存”的傳導發生梗阻現象。

總體來說，仍有很大一部分經濟學者相信經濟將在下半年回升。北京師范大學金融研究中心主任鐘偉稱，2013年中國經濟二季度將環比改善，三季度將同比改善，預計二、三季度的G D P同 比 增 長 分 別 為7 .5 %和7.8%，全年G D P增長7.7%，經濟走勢維持平穩，弱反彈態勢持續。下半年略好于上半年的動力，一是來自政策效應，全年實現7.5%的增長目標沒有問題，同時十八屆三中全會也會帶來積極作用；二是來自基數效應；三是來自外需的逐步回升。

張平判斷，中國經濟將于三季度企穩。他給出的經濟將在短期企穩的三點理由分別是：房地產行業將在下半年再次擴張；世界經濟下半年有望好轉，加上圣誕采購季將于三季度開啟，將拉動中國出口；三季度開始消費進入旺季，消費需求會略有上升。

中國人民大學經濟所聯席所長毛振華也認為下半年中國經濟依然存在增速反彈的基礎“我們預測今年全年的增長同比在8.1%，這意味著下半年會有比8.1%更高的增長。”他說。