“掙快錢時代”結束，應回歸價值投資

百姓理財要看懂國家經濟轉型大方向

兩天來，銀行業“資金緊張”的大戲讓投資市場頻頻上演悲喜劇。一邊有人手機里不斷接到理財產品收益率躥升的短信，讓人心癢；另一邊是股市大落大起，“抄底”者蠢蠢欲動，被套者欲哭無淚。

一夜間，婦孺老幼都對“隔夜拆借利率”這種專業金融名詞有所耳聞。而在這場糾正“錢生錢”亂象的金融業大博弈中，人們似乎還是更關心“自己的錢能否生錢”。

昨天，央行對“資金緊張”進行了回應。央行認為，當前銀行體系流動性總量并不短缺。只是受貸款增長較快、補繳法定準備金等多種因素疊加影響，近期貨幣市場利率出現了上升和波動。

有關專家認為，此次央行主動調控，而不是等到泡沫破裂后被動調整，將有利于維護金融穩定。

買理財產品要掂量“長期與短期”

昨天，在北京海淀區西翠路工商銀行營業廳，一位女士一邊看當日人民幣理財產品目錄，一邊感嘆：“這么高了？靠譜嗎？”目錄上一款34天的保本理財產品，年收益率達到6.5%，其他略低的產品收益率也在5%上下。

3月底，銀監會曾專門出臺政策要對理財類產品加強管理。當時一般理財產品收益率都在4%上下，而一個月來理財產品收益率紛紛上調，尤其在最近一周漲勢逼人。

據不完全統計，6月以來，新發行的理財產品預期收益率超過5%的銀行多達十幾家，其中不乏中行、工行、建行等國有大銀行。

有消息稱，建設銀行新發行的一款期限為33天的銀行理財產品，預期年化收益率高達7.39%。招商銀行近期一款期限為3個月的理財產品，預期年化收益率也達到7%。有些投資者收到短信推銷，甚至看到過收益率達12%的產品。

據理財專業網站銀率網數據庫統計，近期收益率高于5%的非結構性理財產品已占到在售產品的1/3；而收益率達6%從前都屬于高端產品，如今投資起點也開始低于10萬元，可謂是“高性價比的大眾理財產品”。

該網站分析師表示，近期的市場真有點“瘋狂”，也許還要持續到7月以后才能緩解。

據銀行業內人士分析，每年6月前后都像銀行的“期中考試”，銀行要發中期年報，業績需要做上去。為了讓數據更好看，發行高收益率理財產品不失為回籠資金的手段。通常來說，到7月中下旬，銀行資金面緊張的局面或可緩解，理財高收益率現象就會減少。

不過，專業投資人士提醒普通老百姓要注意風險。普益財富監測數據顯示，6月21日至25日，有200款產品公布了到期收益率，其中有4款產品到期未實現最高預期收益率，多為結構性理財產品；其中有一款非保本產品還虧損了30%。

中央財經大學教授陳穎認為，從目前的市場環境來看，較短期限內較高收益的理財產品應該是安全的，這與目前貨幣市場的狀況相符；但收益較高期限又較長的理財產品，隨著銀行資金面的變化，可能會有一些問題，需警惕風險。

一位國有銀行理財產品負責人表示，目前短期理財產品發行量和收益率雙雙飆漲，一方面是銀行主動發行高收益產品來吸收資金，“借新還舊”，緩解眼下“資金緊張”的局面；另一方面，中小股份制銀行的競爭壓力大，也使得大行要通過高收益產品來留住客戶。

但從長期看，銀行“高息”產品最終還是由資金使用方——貸款企業來埋單。而當前宏觀經濟并不景氣，實體經濟萎靡不振，企業投資意愿不強，因此，多數理財專家都提醒投資者，購買理財產品不要單純追求高收益，務必關注資金投向，充分閱讀產品說明書。

“老百姓投資理財想法通常很簡單，一看是否可信，二看賺多賺少。”經濟學家李才元表示，過去兩年膨脹起來的“影子銀行”恰恰是利用一般投資者這種心理，借助銀行在老百姓心中長期積累的信用，來售賣理財產品。可如今發生了“資金緊張”，說明銀行體系內這些理財產品之間的資金調劑，也可能出現問題。

“不要只看高收益率，要看它背后的風險，當年美國次貸危機時，金融機構把高收益的迷你債券賣到了全世界，不是最后都賠光了？”他提醒：“如果大家都跑去賣高收益理財產品，最終這東西也變成了擊鼓傳花游戲，看誰接最后一棒了。”