7月31日，人民銀行以利率招標方式開展了80億元7天期逆回購操作，中標利率持平于3．35％水平。

可以看到，受央行在公開市場進行大量逆回購的影響，從上周開始，銀行間資金面壓力就得到了一定程度的舒緩，關鍵期限品種的回購利率大幅下行。

中債提供的數據顯示，較上周五相比，當前銀行間隔夜、7天與14天品種回購利率均小幅下跌，回落至2．531％、3．138％和3．276％水平。

“不過，鑒于本周仍有大量7天逆回購集中到期，資金面后續維持緊平衡格局料成為大概率事件。”一位參與招標的商行交易員向記者表示，央行將繼續進行逆回購操作或下調法定存款準備金率以維持資金的相對充裕。

事實上，從央行大量、多次進行逆回購操作而不降存準的舉措分析，一方面管理層可能擔心通脹的反彈壓力；另一方面也表達出其希望保持銀行間資金面的一種緊平衡狀態以避免基準利率下調后的“流動性泛濫”。

并且，央行的逆回購利率對市場利率的引導性越來越強，多數券商研究員坦言，央行對目前資金面的狀況基本是認可的。因此，不管是否下調法定存款準備金率，資金面過度寬松或極度緊張的可能性均較小。

展望后期，市場普遍判斷，8月份初期歐美國家的中央銀行會議將成為中國央行調整政策的一個重要依據。假如在近期以美聯儲為主導的歐美國家再度放開貨幣供應，則中國央行很可能不再選擇下調準備金率等政策措施，因為外部的流動性寬松必然溢入我國市場，反之，下調法定存款準備金率依然是其一個政策選擇。

來源：新華網  編輯：馬原