央行最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月末我國企業(yè)固定資產(chǎn)貸款增速比3月末高0.4個百分點(diǎn)，6月份新增貸款逼近萬億元?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者29日從權(quán)威人士處獲悉，7月銀行業(yè)新增信貸預(yù)計(jì)在7000億元左右。分析人士認(rèn)為，在一系列經(jīng)濟(jì)政策作用下，信貸投放明顯加速，我國經(jīng)濟(jì)增長已出現(xiàn)“緩中趨穩(wěn)”跡象。

固定資產(chǎn)貸款反彈

央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月末我國固定資產(chǎn)貸款余額達(dá)20.28萬億元，同比增長10.3%，增速比上季度末高0.4個百分點(diǎn)。

固定資產(chǎn)貸款是銀行為解決企業(yè)固定資產(chǎn)投資活動的資金需求而發(fā)放的貸款，主要用于固定資產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)、購置、改造及其相應(yīng)配套設(shè)施建設(shè)的中長期本外幣貸款。專家指出，受信貸緊縮等因素影響，去年我國固定資產(chǎn)貸款出現(xiàn)季度環(huán)比連續(xù)下降的現(xiàn)象。如今它的反彈預(yù)示著我國固定資產(chǎn)投資反彈大幕的拉開。

“二季度以來發(fā)改委審批項(xiàng)目的加快、基建投資增速的穩(wěn)步回升、房地產(chǎn)回落速度放緩等因素都是固定資產(chǎn)貸款反彈的主要原因，可以說我國固定資產(chǎn)投資已呈現(xiàn)出企穩(wěn)跡象。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析指出。

不僅僅是固定資產(chǎn)貸款出現(xiàn)了反彈。二季度以來，我國銀行貸款投放也呈現(xiàn)出加速增長的態(tài)勢。央行數(shù)據(jù)顯示，截至6月份我國新增銀行貸款達(dá)9198億元，同比多增2800多億元。上半年我國新增貸款達(dá)4.86萬億元，比去年同期多增近7000億元。

專家指出，作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)之一，信貸增速的恢復(fù)，將為穩(wěn)增長提供強(qiáng)有力的彈藥支撐。資料顯示，我國經(jīng)濟(jì)增速自2010年一季度創(chuàng)下12%左右的高點(diǎn)后，至今已連續(xù)六個季度出現(xiàn)下滑。為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速，今年以來央行兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率，并連續(xù)五周在公開市場實(shí)施共計(jì)超過5000億元的逆回購操作，向市場釋放充裕流動性，降低企業(yè)信貸成本。

7月新增信貸或達(dá)7000億

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者29日從權(quán)威人士處獲悉，7月銀行業(yè)新增信貸預(yù)計(jì)在7000億元左右。該人士分析說，政策的相對寬松和微調(diào)在一定程度上提升了銀行信貸供應(yīng)能力，中長期貸款在新增貸款中的占比顯現(xiàn)出進(jìn)一步增加趨勢，企業(yè)和個人信貸需求都有所增長。

根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)，今年上半年新增人民幣貸款已達(dá)4.86萬億元。多家市場研究機(jī)構(gòu)根據(jù)央行動態(tài)差別準(zhǔn)備金計(jì)算公式以及當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，預(yù)計(jì)今年全年新增人民幣貸款8.2萬億至8.5萬億元。按照全年銀行業(yè)信貸“3：3：2：2”的均衡投放要求，扣除上半年已用額度，三季度新增信貸額度將在1.8萬億元左右。

下半年，政策適度寬松的效應(yīng)將在市場持續(xù)發(fā)酵“今年上半年貨幣信貸增速在波動中略有上升，新增對公貸款結(jié)構(gòu)‘短多長少’；在投資增速回升和企業(yè)貸款增加等因素的帶動下，中長期貸款回升的局面開始顯現(xiàn)，并將在下半年更加明顯?！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員鄂永健分析稱。

具體來看，下半年中長期信貸需求在企業(yè)和個人兩端都將有較強(qiáng)的增長。鄂永健分析認(rèn)為，一方面，隨著項(xiàng)目審批加快以及鐵路、水利等基建投資力度可能逐步加大，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資增速將有所回升，進(jìn)而帶動信貸需求特別是企業(yè)中長期信貸需求上升。另一方面，計(jì)算發(fā)現(xiàn)，商品房銷售額同比增速領(lǐng)先住戶中長期消費(fèi)貸款增速約5個月，而商品房銷售從3月開始回升意味著住戶中長期消費(fèi)貸款增速可能從8月開始反彈。

經(jīng)濟(jì)增長“緩中趨穩(wěn)”

種種跡象表明，中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過六個季度增速連續(xù)下滑后，目前正進(jìn)入到“緩中趨穩(wěn)”的發(fā)展新階段。

數(shù)據(jù)顯示，7月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)目前已升至49.5，這一數(shù)據(jù)雖然仍處于榮枯線之下，但已是5個月來的最高值，顯示出實(shí)體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)的新跡象。

“聯(lián)系到此前發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)，7月PM I數(shù)據(jù)的再創(chuàng)新高預(yù)示著實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)筑底企穩(wěn)的信號?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群表示。

而對于此前市場出現(xiàn)的通縮擔(dān)憂，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，近期出臺的一系列宏觀政策及基礎(chǔ)設(shè)施投資政策等都將有利于社會總需求的增長。“雖然PPI出現(xiàn)了連續(xù)的負(fù)增長，CPI也逐月走低，但我國發(fā)生通貨緊縮的可能性很小。”彭文生認(rèn)為。

“預(yù)計(jì)在政策推動下，未來固定資產(chǎn)投資增速將有所回升，全年固定資產(chǎn)投資增速將有望保持在21%左右，下半年經(jīng)濟(jì)形勢要好于上半年?！边B平認(rèn)為，從拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車來看，當(dāng)前投資增速回升，消費(fèi)需求平穩(wěn)增長。出口呈現(xiàn)筑底跡象，整體來看，下半年我國經(jīng)濟(jì)將筑底回升。

亟須關(guān)注結(jié)構(gòu)性隱憂

雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍對下半年經(jīng)濟(jì)形勢充滿信心，但同時也對隱藏在數(shù)據(jù)中的結(jié)構(gòu)性頑疾表達(dá)了擔(dān)憂。

“盡管我們平穩(wěn)發(fā)展的基本面沒有改變，但我們亟須深刻認(rèn)識經(jīng)濟(jì)增長放緩暴露出的深層結(jié)構(gòu)性問題，并下大力氣解決，進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)增長的活力。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良說。

一個引發(fā)學(xué)者們關(guān)注的現(xiàn)象是，就在上半年銀行新增貸款整體出現(xiàn)反彈的同時，新增中長期貸款卻出現(xiàn)了增速放緩和占比下降的現(xiàn)象。央行數(shù)據(jù)顯示，上半年我國工業(yè)中長期貸款增加2029億元，其中二季度增量不及500億元，為去年同期的1/3，增速下滑態(tài)勢明顯。另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，二季度新增中長期貸款占新增企業(yè)貸款的比重目前已由以前的50%降至30%以下。

“工業(yè)中長期貸款增速的快速下降，表明工業(yè)企業(yè)特別是民營企業(yè)的投資需求還不旺盛，經(jīng)濟(jì)活動仍處于收縮狀態(tài)?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出。郭田勇認(rèn)為，雖然當(dāng)前投資增速出現(xiàn)回升，但回升更多地集中在了房地產(chǎn)和基建領(lǐng)域，實(shí)業(yè)尤其是民企制造業(yè)仍然活力不足，其背后暴露出的是困擾中國經(jīng)濟(jì)多年的結(jié)構(gòu)性問題。

來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 編輯：張少虎