23日召開的國務院常務會議指出，把穩增長放在更加重要的位置，要根據形勢變化加大預調微調力度，提高政策的針對性、靈活性和前瞻性，積極采取擴大需求的政策措施。分析人士認為，這意味著宏觀調控將更加側重于經濟增長，未來經濟增速有望探底企穩，旨在擴大內需的一系列政策措施將適時推出。

強調穩增長重要性

中國人民大學經濟學院副院長劉元春認為，國務院提出把穩增長放在更加重要的位置，這表明經濟增速下滑已經成為目前的主要矛盾，此前的政策定位需要繼續預調和微調。當前經濟增長下滑的主要原因一是外部環境，二是此前政策的主動調控，三是市場情緒較悲觀，未來穩增長必須出臺有針對性的政策措施。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，與一個多月前相比，此次國務院常務會議的表述出現明顯變化，即更加強調穩增長的意義。4月投資、消費和出口等經濟指標出現全面回落，未來中央政府將以更具體和有力的政策措施對沖經濟增長下行壓力。

政策預調微調可期

國務院常務會議提出，要堅持穩健貨幣政策的基本取向，保持合理的社會融資規模，進一步優化信貸結構，更加注重滿足實體經濟的需求。興業銀行首席經濟學家魯政委表示，穩健的貨幣政策取向意味著未來的政策基調既不是緊也不是松，而是根據經濟形勢隨時調整、預調微調，但接下來的兩個季度毫無疑問將是流動性較寬松時期。

魯政委認為，預計未來存款準備金率還會有多次下調，存款利率不一定會下調，但貸款利率的調整可能會有幾種選擇，可以直接調整，也可以放寬利率下限，擴大浮動區間。目前我國既面臨經濟增長下行壓力，又必須避免給潛在通貨膨脹提供過度的流動性催化。因此，通過直接融資緩解企業資金壓力是有針對性又能兼顧其他的政策。除貨幣政策外，金融監管政策也需進行調整。例如，調整商業銀行的存貸比考核、資本充足率要求等。

劉元春表示，穩健的貨幣政策既強調穩健的定位，又表明政策是有彈性的。今年的廣義貨幣（M2）的增長目標是14%，但目前只有12%左右，這說明未來貨幣供應層面還有可操作空間，信貸總量、存款準備金率還有進一步放松的空間。

國家信息中心經濟預測部近日在中國證券報獨家發布的報告認為，可考慮下調貸款基準利率或適當放寬貸款利率下浮的幅度限制，并著力清理和規范銀行貸款各種收費，大力緩解企業過高的融資成本。同時，目前CPI漲幅回落的基礎并不穩固，為穩定居民通脹預期，應保持現有存款基準利率水平。

該報告認為，當前我國應抓緊研究更大力度的結構性減稅方案，爭取早日出臺。結合經濟結構戰略性調整任務，國家預算內資金應重點支持農田水利、保障房、民生工程以及節能減排項目等領域。今年企業經營困難較大，稅收增速也會回落，切不可因稅收增速回落而對企業收“過頭稅”，反而應當清理不合理行政收費，落實好結構性減稅政策，對營業稅改征增值稅的試點企業中增加稅負的企業要想方設法做到至少不增加稅負。

投資或成短期突破口

對于投資、消費和出口，國務院常務會議均提出了較為具體的意見和措施，特別是投資領域得到強調。

李慧勇認為，對于短期來看，穩定經濟增長的重點和突破口應該是固定資產投資。“十二五”期間仍有較豐富的投資項目資源，同時，投資對拉動經濟增長的效果更快。具體而言，水利、電力、環保、高鐵、軌道交通、電信、保障性住房、中西部等八大投資領域最有希望迎來利好。

在房地產方面，國務院常務會議強調，要穩定和嚴格實施房地產市場調控政策。鏈家地產分析師陳雪認為，短期來看，限購以及差異化信貸等調控政策不會動搖，但近期部分城市對樓市政策的微調可能給房地產市場帶來不穩定因素。

專家認為，在憑借投資穩定短期經濟增長的同時，國家將更側重健全擴大內需的長效機制，特別是要著力抓好扶持就業、保障性住房、新醫改、社會保障等重大民生工程，這既能有效拉動需求，又能保障和改善民生。為促進消費、投資和出口的協調拉動，相關政策措施預計未來將擇機出臺。

世界銀行最新發布的報告認為，中國的經濟政策應該更加考慮長期的效果與目標。與之前的刺激政策相比，未來應該更少地依賴信貸刺激以及基礎設施建設。

來源：中國證券報 編輯：馬原