政策取向：或將在穩健貨幣政策的基調下階段性、結構性地放松

下調存款準備金率是否意味著穩健的貨幣政策開始轉向？

巴曙松認為，下調存準率體現了貨幣政策適時適度進行預調微調，但并不意味著貨幣政策的基調發生改變。“在全球極度寬松的貨幣條件仍將持續、前兩年國內需求擴張較快、貨幣存量較多的大環境下，未來物價走勢仍有不確定性，物價穩定的基礎還不牢固。我們預計明年多數時間CPI漲幅將在3.5%—4%，這也是一個不低的漲幅，還需要繼續堅持實施穩健的貨幣政策”，巴曙松坦言，“不過，下調存準率表明在今年四季度、明年一季度這一中國經濟增速放緩并‘觸底’的時期，央行將在穩健貨幣政策的框架下，作一些階段性、結構性的放松”。

未來預測：有專家認為明年年底前可能下調存準率5次以內

準備金率還會不會繼續下調？

連平認為，出于穩增長的考慮，明年信貸投放的增量會多于今年，因此在明年年底前，存款準備金率可能下調5次以內，每次0.5個百分點。

巴曙松則表示，如果未來歐美國家推出新的量化寬松政策、外匯占款也改變了明顯減少的局面，存款準備金率的下調空間就不大，否則可能將繼續下調。“這取決于流動性變化的狀況”。

“至于利率，目前看下調利率的可能性不大，相反，如果明年物價居高不下，由于貨幣當局不能容忍負利率長期存在，還不能排除加息的可能”，巴曙松說。

來源：人民日報 編輯：鄧京荊