巨額順差奠定升值基礎(chǔ)

“國際收支變化始終是決定人民幣匯率調(diào)整的基本因素。”復(fù)旦大學(xué)國際金融系博士后陸前進(jìn)告訴記者。

在陸看來，人民幣匯率的調(diào)整將更多地反映市場供求的變動(dòng)，而國際收支變化是決定外匯市場人民幣匯率的重要因素，它反映了外匯市場供給變化對(duì)人民幣匯率的影響。“如果國際收支盈余，外匯市場外幣供給將增加，外幣將貶值，人民幣將升值。”

今年一季度，外貿(mào)數(shù)據(jù)破天荒地出現(xiàn)10.2億美元的貿(mào)易逆差，這在最近7年中還是第一次出現(xiàn)季度逆差。全年的外貿(mào)形勢如何，則是判斷人民幣匯率走勢重要的風(fēng)向標(biāo)。

“盡管個(gè)別月份出現(xiàn)逆差，但全年來看肯定還是順差。”商務(wù)部一位官員告訴記者。

黃易平認(rèn)為，從全年來看貿(mào)易平衡應(yīng)該仍然會(huì)保持巨大的順差，這也是目前出現(xiàn)逆差以后，人民幣升值步伐并沒減緩的原因，因?yàn)橹袊膰H收支總體巨額順差的根本格局沒有改變。

事實(shí)上，中國至少在八年前就開始關(guān)注再平衡。“十一五”規(guī)劃中，就有到2010年基本實(shí)現(xiàn)國際貿(mào)易平衡的提法，促進(jìn)國際收支平衡也成為外管局年年必提的首要工作目標(biāo)。但時(shí)至今日，經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目的較大雙順差并沒有緩解。2006年-2010年，我國國際收支總順差每年均達(dá)4248億美元，其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差年均3307億美元。

余永定表示，“十二五”期間雙順差的局面也不可能根本扭轉(zhuǎn)。