強者恒強的“馬太效應”在嚴厲調控下的房地產市場日益明顯。一季度，中小房企在全行業日益“差錢”的形勢下，初現虧損潮。

2010年年報披露漸入尾聲，2011年一季度業績預報漸起波瀾。上市房企中航地產于4月13日公布今年一季度業績預告，凈利潤預計虧損600萬元至700萬元，較去年同期猛烈下跌212%至231%，而該公司2月份剛剛披露的2010年年報顯示，2010年凈利潤有2.69億元。巨大的業績反差遭到二級市場“用腳投票”，昨天中航地產暴跌5.89%，成為地產板塊下跌的排頭兵。

根據北京晨報記者統計，截至4月14日，已有中關村（000931）、沙河股份（000014）、津濱發展（000897）等6家上市房企預告業績將在一季度出現虧損。而在2010年的84家上市房企年報披露中，除去3家ST公司外，只有綠景地產（000502）1家虧損。中原地產分析師張大偉表示，今年一季度業績出現虧損的上市中小房企一定會多于去年，主要是因為信貸收緊和政策加壓。

2011年地產行業資金壓力將日益顯現。事實上，房地產企業缺錢的狀況在去年已經有所顯現。據統計，目前已經披露年報的84家A股上市房企去年經營性現金流凈額為－705.9億元，同比大減1150億元。而恒大、碧桂園、方興地產等香港上市房企早已開啟了海外債券融資的通道，中糧地產（000031）也不得不以出售招商證券股權等金融資產的手段去融資。

中原地產分析認為，開發商將在下半年遇到非常大的資金壓力，并面臨銷售萎縮和貸款收緊的雙重壓力，部分敏感的開發商可能從二季度后期就會出現降價求量的情況。（記者孫春祥）

行業整合或結束暴利時代

不管從需求還是供給層面，房地產行業的資金鏈整體趨緊跡象已經愈加明顯，而在中央“堅決”的調控態度下，這種趨勢似乎并沒有任何緩和的機會。

清科中心日前發布的報告顯示，今年一季度中國房地產行業共發生32起并購案例，占全部并購案例的14.1%，位列各行業榜首。清科報告指出，在國內地產調控、信貸政策持續收緊和融資渠道幾近掐斷的大環境下，房地產市場融資饑渴，行業大洗牌將加速。

“金融地產不分家”，多位從事研究宏觀經濟的學者曾對筆者說，研究地產就等于研究金融，資金的成本及現金流是地產行業的核心，古今中外，莫不如此。如今，面對嚴厲的需求調控以及日益趨緊的資金鏈，對部分中小房企而言，可謂“生死存亡之秋”，而對于萬科、恒大等地產大鱷來講，這無疑又是一次“大魚吃小魚”的良機。

毫無疑問，身為資本密集型的房地產行業并不能在資金鏈趨緊的形勢下堅持多久，開發商之間的優勝劣汰不可避免。而與此同時，開發商的盈利前景已經不可能延續以往雞犬升天式的狂歡，品質競爭、服務競爭、品牌競爭以及管理競爭將成為市場的主題，囤地、捂盤等行為將被時代淘汰，加之購房者對市場、對政策的理解日益成熟，房地產行業的暴利時代將一去不返。

來源：北京晨報 編輯：于姝楠