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不良貸款“雙升”態(tài)勢(shì)確立
分析人士指出，雖然貸款利率下限放開(kāi)對(duì)銀行業(yè)績(jī)短期無(wú)實(shí)質(zhì)影響，但利率市場(chǎng)化的進(jìn)程會(huì)影響投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而調(diào)低對(duì)銀行股的估值。換言之，一向被看作是“白菜價(jià)”的銀行股，估值或許還沒(méi)有見(jiàn)底。
事實(shí)上，部分投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始下修對(duì)銀行股的估值預(yù)期。中信證券(600030,股吧)銀行業(yè)分析師朱琰坦言，保增長(zhǎng)或從緊政策出臺(tái)利好銀行基本面的傳統(tǒng)思維需要扭轉(zhuǎn)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)上市銀行股的PB仍舊在0.7-1.3倍左右。一位銀行業(yè)分析師坦言：“是不是‘白菜價(jià)’，要看它的資產(chǎn)質(zhì)量到底如何。”
東方證券分析師金麟表示，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)不是銀行股普遍破凈的主要壓力。目前有多只銀行股跌破凈資產(chǎn)，這一現(xiàn)象背后主要還是反映了市場(chǎng)對(duì)貸款質(zhì)量的擔(dān)憂。
專(zhuān)家表示，未來(lái)我國(guó)銀行業(yè)不良貸款率、不良貸款余額“雙升”趨勢(shì)基本確立。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年一季度以來(lái)，商業(yè)銀行各季度不良貸款率分別為0.94%、0.94%、0.95%、0.95%、0.96%。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)尚未明確的大背景下，不良貸款“慣性增長(zhǎng)”將是大概率事件。
連平表示，未來(lái)不良貸款將呈“雙升”態(tài)勢(shì)，但不會(huì)有太大幅度增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)仍將在監(jiān)管部門(mén)和商業(yè)銀行的可控范圍之內(nèi)。“下半年存在較大的違約壓力，預(yù)計(jì)不良貸款率會(huì)繼續(xù)上升，但突破1.5%的可能性不大。”
中國(guó)社科院金融所金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任、華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝也認(rèn)為，銀行業(yè)不良貸款“雙升”趨勢(shì)確立。“但下半年商業(yè)銀行不可能一下把不良貸款都釋放出來(lái)，那對(duì)銀行業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生較大壓力。”
實(shí)習(xí)生 楊白雪玉
