看點(diǎn)三：

創(chuàng)新業(yè)務(wù)利潤(rùn)釋放

“對(duì)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)只是一個(gè)概念炒作，提升業(yè)績(jī)還有一段距離?！蹦成鲜腥倘耸恐赋?。但多數(shù)行業(yè)分析師表示，隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)加快，今年開(kāi)始，對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)有望顯現(xiàn)。東方證券分析師王鳴飛表示，長(zhǎng)期看創(chuàng)新業(yè)務(wù)增量收入對(duì)券商收入的影響可能達(dá)270%以上。

看點(diǎn)四：

融資杠桿提升資產(chǎn)收益

3月18日，《證券公司債務(wù)融資工具管理暫行規(guī)定》征求意見(jiàn)將結(jié)束。券商有望增加如公司債券、次級(jí)債、收益憑證等多種再融資工具。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，券商債務(wù)融資松綁在即，有望提升凈資產(chǎn)收益率。

券商股估值風(fēng)險(xiǎn)偏高

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，鑒于政策利好不斷，券商股后市仍有上漲空間。但其估值已經(jīng)偏高，部分利好可能提前透支，投資者需要謹(jǐn)慎追高。

中金公司表示，A 股券商股仍有上漲空間，建議投資者把握五月初創(chuàng)新大會(huì)前的投資機(jī)會(huì)，首選光大證券、中信證券、海通證券和興業(yè)證券。華泰證券華莎也認(rèn)為，2013 年金改仍然會(huì)持續(xù)，在證券行業(yè)業(yè)務(wù)邊界不斷擴(kuò)張，監(jiān)管不斷松綁，財(cái)務(wù)杠桿不斷提升、經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續(xù)回暖，整體看好券商股。推薦受益金改較多，資本中介業(yè)務(wù)及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)均處于同業(yè)領(lǐng)先地位的海通證券、中信證券。而有增發(fā)、擬收購(gòu)等事件催化劑的方正證券、光大證券以及興業(yè)證券也值得關(guān)注。

不過(guò)，經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲之后，券商股估值明顯偏高，投資者需要謹(jǐn)慎對(duì)待。“我看空券商股，主要原因是估值偏高。歷史上券商股的PE達(dá)到30倍以上都是賣(mài)出的時(shí)機(jī)，現(xiàn)在的券商股就在這個(gè)估值水平。”廣發(fā)證券分析人士對(duì)本報(bào)記者如是分析。德邦證券夏根大也認(rèn)為，提前預(yù)期的主題性投資機(jī)會(huì)已經(jīng)逐漸被券商股的高估值所消化。 (文/表 記者張忠安)