本周市場(chǎng)資金面表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，并未因逆回購(gòu)大規(guī)模到期而受到明顯沖擊，現(xiàn)券收益率變化不大，維持震蕩格局。

國(guó)海證券分析師高勇標(biāo)認(rèn)為，未來(lái)通脹壓力不大，貨幣政策雖然未必進(jìn)一步放松，但收緊的可能性也較小，債券市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)可控。債市利率產(chǎn)品收益率回落后將趨于平穩(wěn)，而信用產(chǎn)品隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期加強(qiáng)，信用利差有望進(jìn)一步收窄。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份CPI同比上漲1.7%，漲幅較9月份的1.9%有所放緩。CPI數(shù)據(jù)低于此前市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)當(dāng)日早盤現(xiàn)券收益率小幅下行。

高勇標(biāo)指出，10月CPI同比再創(chuàng)年內(nèi)新低，短期內(nèi)有利于修復(fù)市場(chǎng)前期過(guò)高的通脹預(yù)期，對(duì)債券市場(chǎng)影響偏利好。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局同日數(shù)據(jù)顯示，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.6%，比9月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。自9月份以來(lái)，規(guī)模以上工業(yè)增加值連續(xù)第二個(gè)月反彈。

盡管通脹仍維持在低位，但經(jīng)濟(jì)改善的趨勢(shì)正進(jìn)一步確立，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，短期內(nèi)債券收益率下行動(dòng)力不足。

本周逆回購(gòu)到期資金攀升至5530億元，但伴隨央行的滾動(dòng)逆回購(gòu)操作，資金面并未受到顯著沖擊，表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，11月9日，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)定盤利率隔夜品種收?qǐng)?bào)2.6300%，較上周末下跌約5BP；7天回購(gòu)定盤利率報(bào)3.1300%，較上周末下跌約31BP。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)周內(nèi)也呈現(xiàn)類似格局，1周品種穩(wěn)定在3.1%至3.3%之間。

分析人士認(rèn)為，考慮到央票到期量增大、財(cái)政性存款集中釋放以及外匯占款增長(zhǎng)等因素，預(yù)計(jì)后期資金面將進(jìn)一步寬松，有助于推動(dòng)債券短端收益率下行。

公開市場(chǎng)方面，央行周二進(jìn)行了1660億元7天逆回購(gòu)和1110億元28天逆回購(gòu)；周四進(jìn)行了650億元7天期逆回購(gòu)和800億元14天逆回購(gòu)。全周公開市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)凈回籠1010億元。

從本周一級(jí)市場(chǎng)新債招標(biāo)的情況來(lái)看，財(cái)政部周三續(xù)招標(biāo)發(fā)行的7年期國(guó)債，市場(chǎng)配置需求旺盛，中標(biāo)利率走低，認(rèn)購(gòu)高達(dá)1.91倍。進(jìn)出口銀行周四招標(biāo)發(fā)行的兩期金融債也受到機(jī)構(gòu)熱捧，中標(biāo)利率均低于此前預(yù)期。

中信建投研究觀點(diǎn)指出，四季度是信貸投放的淡季，作為配置主力的銀行在債券投資策略上將開始為明年布局。近期一級(jí)市場(chǎng)招投標(biāo)情況也顯示利率債的配置價(jià)值開始重新得到市場(chǎng)認(rèn)可。

銀行間市場(chǎng)現(xiàn)券走勢(shì)較為平穩(wěn)。債估值顯示，9日債市利率產(chǎn)品收益率整體小幅下行；中短期票據(jù)收益率小幅上行，城投債成交活躍，收益率繼續(xù)下行。

交易所債市方面，本周國(guó)債和企債市場(chǎng)繼續(xù)緩步攀升。上證國(guó)債指數(shù)周五收于135.29點(diǎn)，較上周末上漲0.09點(diǎn)，全周成交2.51億元，成交量較上周大幅萎縮。上證企債指數(shù)周五收于158.41點(diǎn)，較上周末上漲0.19點(diǎn)，全周共成交72.87億元。 (記者高立)