受中國人民銀行下調金融機構人民幣存貸款基準利率并調整存貸款利率浮動區間等因素影響，金融機構對非金融企業及其他部門貸款利率總體下行。分析人士認為，貸款利率將繼續走低，央行仍可能下調貸款基準利率。

企業發債量將明顯上升

央行二季度貨幣政策執行報告顯示，6月末貸款加權平均利率為7.06%，比3月下降0.56個百分點。其中，一般貸款加權平均利率為7.55%，比3月下降0.42個百分點；票據融資加權平均利率為5.07%，比3月下降1.14個百分點。個人住房貸款利率穩步下行，6月加權平均利率為6.68%，比3月下降0.75個百分點。

從利率浮動情況來看，執行上浮利率的貸款占比下降。6月，執行上浮利率的貸款占比為66.99%，比3月下降3.44個百分點。執行下浮利率和基準利率的貸款占比分別為7.92%和25.08%，比3月分別上升3.30個和0.13個百分點。

“基準利率下調和利率市場化舉措，對銀行貸款定價有向下牽引的作用。比如很多大企業向銀行貸款時，想獲得基準利率下浮至70%，這進一步促使商業銀行貸款定價下降。”交通銀行首席經濟學家連平表示。

同時，供求關系也在發生變化，連平認為，6月份以后債券市場出現新情況，銀行間市場交易商協會允許信用評級AA以上企業不區分民企國企，其短融、中期票據發行額度互不占用，這意味著在銀行間債市可以增加一倍的融資。而現在很多大企業融資向發債傾斜，預計6月份以后企業發債量會明顯上升，這也促使銀行下浮貸款利率。預計7月份以后市場上實際貸款利率會出現趨勢性下行。

興業銀行首席經濟學家魯政委表示，第一季度貨幣政策依然較緊，在額度比較緊張的情況下，貸款利率上行很正常。今年經濟減速，導致企業信用的風險上升，為了能夠覆蓋信用風險，貸款利率上浮也是市場化行為。第二季度政策才開始向松轉變，兩次降息對于企業融資成本降低起到非常重要的作用。

“降息后僅僅一個月，6月末企業貸款的成本加權利率下降幅度就已大于基準利率下降幅度。六月末貸款加權利率7.06%，比三月末下降0.5個百分點，而兩次降息基準利率只下降0.5個百分點。隨著時間的推移，未來實際執行利率還會下行。”他說。

此外，魯政委表示，貨幣政策放松使一些企業信用風險降低。所以執行的貸款(利率)也不用上浮過高以覆蓋信用風險。

利率下調空間較大

魯政委表示，貸款整體加權平均利率下半年將明顯走低，明年還會繼續下行。他認為年內不應該再下調基準利率，但是可以更多地考慮借助利率浮動區間的調節作用，讓銀行在浮動區間內更有針對性地定價。

連平表示，利率政策有必要平衡好實體經濟與銀行業之間的利益關系。鑒于當前信貸需求正在增長，而信貸供給基本是既定量，因此盡管基準利率下降且下浮范圍擴大，未來貸款市場利率不會急劇下降，緩步下行的可能性較大。從進一步改善企業融資環境、降低融資成本的角度來看，年內不排除再次小幅降息可能。然而，在利率市場化推進已經對銀行息差構成很大收窄壓力的情況下，持續多次降息將進一步加劇這種趨勢。從動態來看，隨著存貸款進一步重新定價，貸款利率將逐步下降。

中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，我國利率水平在主要經濟體中處于較高水平，下調空間較大。當前物價走勢不會對貨幣政策產生壓力，目前經濟數據不佳，有必要進行前瞻性微調。（記者 任曉 實習記者 周景萍）