吊車在江蘇連云港港口集裝箱碼頭作業(yè)耿玉和攝（新華社發(fā)）

當前，我國經濟既要穩(wěn)增長，又要防通脹反彈，既要保持一定增速又要完成結構調整任務。在此復雜形勢下，能否運用好宏觀調控手段事關重大。為此，央行在日前召開的2012年中國人民銀行分支行行長座談會上提出，要繼續(xù)加強貨幣政策預調微調，發(fā)揮貨幣政策的逆周期調節(jié)作用。

低通脹擴大了調控空間

近來物價漲速顯著放緩為政策調控打開更大空間。中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛在接受本報記者采訪時說，物價回落為央行采取寬松貨幣政策提供了一定的自由度。

對未來通貨膨脹情況，市場普遍比較樂觀。瑞銀經濟學家汪濤預計，未來幾個月中國的通貨膨脹率將保持下降通道，為政府進一步刺激經濟提供政策空間。渣打經濟學家李煒認為，今年底前中國通貨膨脹率將持續(xù)下降，較去年通貨膨脹率大幅下降。

通脹猛虎暫被降伏并呈現(xiàn)出進一步回落趨勢，這讓政府可以放下通脹壓力，運用財政貨幣政策提振經濟增長。之前，央行已下調利率和存款準備金率，并產生了一定效果。

交通銀行首席經濟學家連平對本報記者說，央行下調利率和存款準備金率，對全年經濟企穩(wěn)產生了積極作用。多項數(shù)據(jù)顯示，目前經濟情況正在恢復中，但因沒像2008年時那樣采取很大的調控力度，所以表現(xiàn)為經濟小幅回升，未來經濟還會進一步回升。

政策微調不會進行大調整

專家指出，目前我國有足夠的政策儲備實現(xiàn)穩(wěn)增長目標。貨幣政策方面，有“降準”、降息的空間；財政政策方面，將加大投資力度，為民間投資松綁，并進一步為企業(yè)特別是中小企業(yè)減稅；產業(yè)政策方面，將加大對面向民生的重大基礎設施建設項目的審批力度，加大對新興產業(yè)資金支持等。

“中國目前的利率以及存款準備金率在世界上都算是高的，我們進一步釋放的空間還很大，在這方面，我們的彈藥比西方充足”，曾剛表示，財政政策不如貨幣政策靈活，估計下半年會更多地出臺相對寬松的貨幣政策，但這些政策只是微調，不會進行大調整。

連平認為，調整利率要考慮經濟增長、通脹以及與國外利率差三個因素，預計未來利率再次下調的可能性很大，但央行對其調整會很謹慎。存款準備金率的調整要看流動性情況，下半年調整“存準”的唯一不確定因素是外匯占款情況。

財政政策方面，匯豐中國首席經濟學家屈宏斌分析說，一是將增加對保障房及其他公共設施的投資力度，二是實施實質性減稅，特別是針對中小企業(yè)的減稅，幫助他們走出困境。

國務院發(fā)展研究中心副主任盧中原表示，在產業(yè)政策方面，應注重“兩頭”，一是重大基礎設施項目建設，二是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)。中國人民大學金融學教授向松祚建議，今后，投資不能僅僅是為了貢獻GDP增長，否則，將會進一步加劇產能過剩，而是必須注重依靠投資拉動消費，多進行以提高生活質量為導向的投資，從而改善民眾生活水平。

不能“等到口渴再喝水”

在日益復雜的國內外經濟形勢下，央行會議要求，在保持貨幣政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，進一步加強對國內外形勢的分析研究，增強前瞻性；做好政策儲備，準確把握政策的方向、力度和節(jié)奏，適時適度進行調控，增強針對性；提高政策的精細化水平，增強有效性；加強與其他政策的協(xié)調配合，形成政策合力，促進經濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

“不能等口渴了才喝水”，曾剛說，預見性說起來容易，但做起來難。在目前復雜的經濟情況下，更需要宏觀調控的預見性，在經濟運行出現(xiàn)新苗頭時及時調整。

連平認為，貨幣政策要有前瞻性，比如說利率政策的調整不能只看眼前，要看一年。此外，在目前物價回落的情況下，央行報告中一段話格外引人關注，這段話指出未來經濟的一些不確定性以及物價反彈的可能性，這就是前瞻性。

中國國際經濟交流中心信息部副部長徐洪才對本報記者說，央行貨幣政策在靈活性、預見性上，目前具體可以落實以下幾點：一是針對當前從總需求上貨幣供應量有點偏緊的情況，存款準備金率還有下調的空間；二是存款利率可以不下調，但貸款利率應繼續(xù)下調，因現(xiàn)在生產者價格指數(shù)是負的，這實際增加了企業(yè)的貸款利率；三是公開市場操作；四是信貸政策要定向定點，要特別支持小微企業(yè)；五是匯率政策要更有彈性，更靈活，可以讓人民幣貶值一些，以提高出口企業(yè)的競爭力。