央行昨日連續(xù)第四周向公開市場一級交易商同時詢量7天逆回購、28天與91天正回購。大多數(shù)市場人士對于正回購重啟不抱希望，并認(rèn)為正逆回購?fù)瑫r詢量只是央行考慮機(jī)構(gòu)資金狀況的一種手段，為逆回購?fù)斗乓?guī)模提供參考。雖然市場預(yù)期的降準(zhǔn)時點(diǎn)屢屢落空，但各方仍期待8月份降準(zhǔn)能夠成為現(xiàn)實(shí)。

“7月末的流動性狀況要明顯好于6月末，在央行上周實(shí)施大額逆回購后，8月初的流動性也有了基本保障。從目前的形勢看，央行逆回購的力度將直接決定金融機(jī)構(gòu)的資金面水平。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，但綜合各種因素考慮，逆回購的投放規(guī)模可能較上周有所降低，同時市場對于8月份降準(zhǔn)的預(yù)期仍然很高。

上周是央行在公開市場連續(xù)第5周進(jìn)行滾動逆回購操作，這5周共向市場投放了6180億元，接近兩次降準(zhǔn)釋放的資金規(guī)模。其中，上周央行進(jìn)行了500億元3個月期國庫現(xiàn)金定存和1450億元逆回購，改變了連續(xù)兩周被動凈回籠的態(tài)勢，轉(zhuǎn)而實(shí)現(xiàn)凈投放460億元。在央行的努力下，銀行間市場資金面有所緩和。

中國銀行(2.72,0.00,0.00%)間市場主要質(zhì)押式回購加權(quán)利率周一早盤多呈下跌走勢。分析人士稱，當(dāng)前資金面供給較充裕，短期指望逆回購操作投放平滑資金，更遠(yuǎn)則期待再次降準(zhǔn)。鑒于當(dāng)前的資金面狀況，正回購仍可能是詢而不發(fā)，但逆回購規(guī)模值得關(guān)注。同時，逆回購利率水平也需密切留意。

此外，各家機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測7月CPI將繼續(xù)回落，低點(diǎn)已看到1.7%左右。而隨著通脹形勢的好轉(zhuǎn)，貨幣政策或?qū)⒏用黠@的在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長上發(fā)力，時點(diǎn)有可能在三季度末期或更晚一點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場央票到期10億元，到期逆回購1450億元，被動凈回籠壓力較大。今年以來，央行在公開市場交替使用正逆回購來調(diào)節(jié)市場流動性，央票則一直處于停發(fā)狀態(tài)。

另據(jù)專家預(yù)測，7月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款新增規(guī)模仍將處于近年來的低位，上月這一指標(biāo)為490.85億元。這也成為大多數(shù)的市場人士和機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)近期仍有降準(zhǔn)空間的一個理由。據(jù)證券日報(bào)記者 閆立良

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 編輯：張少虎