7月中下旬國務院將召開年中經濟形勢會議。近日國家統計局公布的數據顯示，中國二季度GDP回落至7.6%，創下了三年以來的新低。市場普遍預測將有穩增長的政策出臺，規模不會大于2008年時的“四萬億”，但性質相似——推動鐵路、基建、水利等工程，放松地方政府債務融資及放松貸款限制。

而數據顯示，早前盈利狀況較好的國有企業上半年利潤也同比下降了11.6%。全球經濟低迷之時，IMF亦下調了明年全球經濟增長預期。穩增長，中國還能做點什么？

猜想一：貨幣放松還有沒有用？

“預計下半年還有一次降息與兩次存款準備金率下調。”——瑞穗證劵亞洲公司董事總經理沈建光

瑞穗證劵亞洲公司董事總經理沈建光表示：“國內通脹下行或為降息創造了空間；外匯占款繼續減少也需要繼續下調準備金率應對。我預計下半年還有一次降息與兩次存款準備金率下調。”

國泰君安投資顧問高傳倫認為貨幣政策還有進一步放松的空間，“但空間肯定不會像2008年那樣大。”

“貨幣放松局限很多。”法國巴黎銀行中國經濟學家彭程說：“現在人民幣的匯市表現、國內股市、實體經濟甚至利率市場表現都很弱。關鍵是讓信心重回市場。”彭程指出，要解決經濟穩定增長的燃眉之急，中國還是要靠大型基建項目。“比如說到原來規定的一個客戶的貸款不能超過銀行資本金的25%這條規定要松動，銀行的貸存比例及地方債務融資平臺的限制等或可能都要松動。”

猜想二：會否救股市以救經濟？

“通過救股市以救經濟是本末倒置了。”——法國巴黎銀行中國經濟學家彭程

“很難。”沈建光判斷。央行開啟利率市場化、非對稱加息之后，權重股銀行更面臨利空。相反，房地產銷售的反彈卻帶領房地產龍頭企業盈利頗豐，地產股成為A股中的明星。因此，提振股市以提振經濟面臨著諸多博弈與不確定性。彭程認為：“通過救股市以救經濟是本末倒置了，只有經濟有起色，信心回暖，股市才會好轉。目前政策已經讓投資稍有抬頭，估計三四季度會反映在實體經濟活動中。”

猜想三：減稅是否可行？

“減稅與扶持中小企業都是要做的中長期救市措施。”——彭程

“減稅的可行性大，但可能性小。”彭程認為，現在更可能進行稅收制度轉型。

沈建光稱，當前需要加大減稅力度，通過稅收優惠政策鼓勵企業在國家政策扶植的戰略性新興產業領域加大投資。沈建光認為，未來應盡快落實非公36條細則，對于破除壟斷具有積極意義。

盡管扶持中小企業的做法一時難以對經濟起色有大的幫助，但彭程認為減稅與扶持中小企業都是要做的中長期救市措施，而破除壟斷有可能在金融、信息兩個領域展開。

疑問：救市資金從何來？

“未來應該將重點放到加強制度建設、打破壟斷、激發民營經濟的活力、鼓勵企業家創新等方面。”——國泰君安投資顧問高傳倫

股市低迷、投資者對企業的信心不足，“救市”錢從何處來？歐債危機的關鍵即是債市融資的成本高居不下，但是高成本借回來的資金，尋找回報的難度更大。

高傳倫認為，過去我國的宏觀調控多以投資、消費、出口為重點，貨幣供給數量大幅增加，經濟增長和通脹之間的矛盾難以平衡。“未來的經濟調控不能再完全依賴這三駕馬車。應該將重點放到加強制度建設、打破壟斷、激發民營經濟的活力、鼓勵企業家創新等方面。”高傳倫說。記者陳海玲

來源：廣州日報 編輯：張少虎