鞏固人民幣離岸中心地位

在六大方面的惠港政策中，業(yè)內(nèi)人士最為關(guān)注的是金融合作方面的政策。據(jù)悉，中央政府將支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算，進(jìn)一步豐富香港人民幣離岸產(chǎn)品；為香港有關(guān)長期資金投資內(nèi)地資本市場提供便利；推動(dòng)滬深港交易所聯(lián)合設(shè)立合資公司，推出內(nèi)地與香港兩地市場互相掛牌的交易所交易基金產(chǎn)品等。

“主要的大方向是支持香港人民幣離岸中心的建設(shè)。”中銀國際證券(香港)執(zhí)行董事白韌在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算將增加香港人民幣規(guī)模，而進(jìn)一步豐富香港人民幣離岸產(chǎn)品和為香港有關(guān)長期資金投資內(nèi)地資本市場提供便利則將增強(qiáng)離岸人民幣的投資屬性。“香港的離岸人民幣市場好比是個(gè)池子，中央的政策不僅要增加這個(gè)池子的水量，還要讓池子里的水活動(dòng)起來。只有這樣，香港的離岸人民幣業(yè)務(wù)才能持續(xù)快速發(fā)展。”他預(yù)計(jì)，豐富香港人民幣離岸產(chǎn)品的具體措施將包括在香港推出A股ETF和擴(kuò)大RQFII額度。

目前，香港已形成世界最龐大的離岸人民幣資金池。截至2011年年底，香港人民幣存款總額已接近5900億元，比2010年年底的3100億元增加約九成。不過，隨著人民幣升值預(yù)期淡化和新加坡、倫敦開始大力發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)，香港的人民幣存款在今年上半年出現(xiàn)了明顯萎縮。香港銀行界曾多次向中央呼吁放寬香港居民每日兌換人民幣2萬元的上限，允許非本地居民在香港開設(shè)人民幣戶口。

對(duì)于政策中的“支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算”，香港銀行界解讀不一，但普遍認(rèn)為將會(huì)加快香港人民幣資金池的增長。恒生銀行執(zhí)行董事馮孝忠估計(jì)，“第三方”是指在內(nèi)地有貿(mào)易業(yè)務(wù)的外資公司，而非內(nèi)地個(gè)人戶。他估計(jì)，這些外資公司未來將可以在香港設(shè)立貿(mào)易投資戶口，不必審核批準(zhǔn)，就能自由兌換人民幣。他認(rèn)為，這一政策將有助于香港的人民幣存款增加，但目前尚難估計(jì)增幅。

星展香港經(jīng)濟(jì)師周洪禮也表示，過去一段時(shí)間，在香港人民幣存款不斷下跌的情況下，放寬非香港居民在港開人民幣戶口很可能將成為事實(shí)，此舉將增加香港人民幣資金池。

香港銀行界人士認(rèn)為，擴(kuò)大開戶對(duì)象促使內(nèi)地進(jìn)一步放寬人民幣資金流入香港，對(duì)推動(dòng)香港資金池及業(yè)務(wù)多元化的意義更為深遠(yuǎn)，勝于僅僅提高香港本地居民個(gè)人每日兌換上限。同時(shí)這一安排也與新加坡、倫敦等金融中心做法一致。至于此前盛傳的放寬香港居民每日兌換人民幣2萬元的上限，由于牽涉到修改人民銀行與香港金管局2003年簽訂的相關(guān)諒解備忘錄，所以此次很可能不會(huì)出臺(tái)。

在香港回歸15周年之際，中央政府推出一系列惠港政策，涉及經(jīng)貿(mào)合作、金融合作、教育交流、科技合作、旅游合作及粵港合作六大方面，進(jìn)一步支持香港經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。受此利好消息提振，近期一直低迷的港股27日低開高走，恒指一舉收復(fù)19000點(diǎn)大關(guān)。香港業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中央“大禮包”中最受關(guān)注的政策是推動(dòng)香港人民幣離岸業(yè)務(wù)發(fā)展，這也是支撐香港金融中心未來黃金十年的關(guān)鍵。

中央政府加強(qiáng)內(nèi)地與香港合作的部分政策措施

粵港合作實(shí)現(xiàn)雙贏

除了金融合作，粵港合作也是此次惠港“大禮包”的一大亮點(diǎn)：允許香港金融機(jī)構(gòu)依據(jù)相關(guān)管理辦法在粵設(shè)立消費(fèi)金融公司；進(jìn)一步推動(dòng)香港與深圳之間的相互投資和金融合作；為港產(chǎn)粵語版影片進(jìn)入廣東市場提供便利；通過推進(jìn)珠江三角洲金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，提升粵港金融合作水平。

香港金融機(jī)構(gòu)對(duì)于獲準(zhǔn)在粵設(shè)立消費(fèi)金融公司普遍表示歡迎。恒生銀行執(zhí)行董事馮孝忠認(rèn)為，這意味著未來香港金融機(jī)構(gòu)能在廣東發(fā)行信用卡以及發(fā)放消費(fèi)個(gè)人信貸，這些業(yè)務(wù)在內(nèi)地的盈利一向不俗，對(duì)于香港銀行業(yè)頗有吸引力。

在推動(dòng)香港與深圳之間的相互投資和金融合作方面，香港銀行界十分期盼在前海推出跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)。此舉不僅有利于支持深圳企業(yè)獲得低成本的融資，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還有利于提高香港人民幣的投資回報(bào)，幫助香港人民幣資金的回流，對(duì)于深圳和香港來說是雙贏。

目前，人民幣在香港的投資渠道十分有限，僅能存在銀行或購買人民幣債券，而香港銀行大多只能將其貸款給在香港有分支機(jī)構(gòu)的內(nèi)地企業(yè)，利息遠(yuǎn)低于內(nèi)地。因此，香港銀行提供給儲(chǔ)戶的人民幣存款利率普遍在年息2%左右。不過，從本月初開始，香港本地銀行人民幣存款息率突破3%，包括匯豐銀行、東亞銀行、富邦銀行、交銀香港在內(nèi)的多家香港銀行提供3%或以上的人民幣存息。有銀行業(yè)內(nèi)人士指出，銀行存息突破3%，已沒有太大利潤空間，這些銀行可能是為前海的跨境人民幣貸款試點(diǎn)做準(zhǔn)備。

中資券商或先受益

盡管27日的“大禮包”僅公布了一些政策框架，許多細(xì)則并未出臺(tái)，但也足以令港股市場興奮。在惠港政策的消息發(fā)布后，恒生指數(shù)急速上揚(yáng)，最高升至19213.92點(diǎn)，恒生指數(shù)最后報(bào)收19176.95點(diǎn)，上漲1.03%。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，被稱為“港股小直通車”的港股ETF在內(nèi)地推出，將允許內(nèi)地人間接買賣港股，有望為港股帶來新的“水源”，預(yù)計(jì)易方達(dá)基金公司和華夏基金公司推出的兩只港股ETF合計(jì)規(guī)模在200億元左右。

“200億對(duì)于港股市場來說雖然仍顯不足，但目前港股股指比較便宜，此時(shí)推出港股ETF是不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。如果購買港股ETF的內(nèi)地投資者獲得豐厚回報(bào)，必然會(huì)吸引更多內(nèi)地投資者關(guān)注港股。”一位不愿具名的港股分析師認(rèn)為，這一政策將為內(nèi)地投資者投資港股打開一扇窗，也有望為港股市場引來更多“活水”。

海通國際環(huán)球投資策略部副總裁郭家耀表示，這些惠港政策有望長遠(yuǎn)提高港股市場活躍度，將內(nèi)地客戶資金引入香港市場，打通中資券商在港分支機(jī)構(gòu)與內(nèi)地總部的合作渠道，令中資券商兩地業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，中資券商有望率先受益。

不過，也有不少分析師認(rèn)為，目前六大惠港政策只是一些大的方向，究竟有多大的利好，還需要看一些細(xì)化的條款。本報(bào)記者 錢杰

來源：中國證券報(bào) 編輯：張少虎