作為中國經濟數據的先行指數，3月中國采購經理人指數(PMI)即將在本周五揭開面紗。然而，目前多家機構都認為3月份PMI將持續攀高，在通脹壓力仍然高漲的情況下，加息已是箭在弦上。業內分析師認為，最近一個加息時間點很可能在清明假期前后。

PMI回升

目前多家機構一致預測，4月1日即將公布的PMI指數較2月份將出現回升。匯豐PMI初值數據是以每月PMI調查總樣本量的85%-90%為依據，雖然對市場影響較小，但可以預見4月1日公布的PMI終值回升的概率很大。

中金公司在最新報告中指出，PMI指數具有較明顯的季節性因素，從2005年公布以來的6年中，PMI指數每年3月都會出現大幅攀升的情況。加上匯豐控股公布的PMI初值回升，中金公司預計PMI終值將會從2月份的52.2上升至3月份的55.4。

“作為眾多宏觀經濟數據的先行指數，PMI的回升很可能傳導至PPI和CPI，這也意味著通脹壓力仍然較大，市場也將再度面臨加息敏感期。”上海一位券商分析師在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“從3月29日的市場表現已經可以看出，市場對加息到來的預期已是愈來愈強烈了。”

CPI或創新高

盡管管理層不斷動用調控手段抑制食品價格上漲，從最近不斷上演的“漲價潮”來看，糧食價格似乎一直呈現穩步上漲的態勢。國金證券財富管理中心投資顧問陶英杰指出，“引起本次通脹主要原因的人力成本難以下降，這也為通脹壓力消減帶來了難度。”

第一創業證券研究所分析師李懷軍也指出，與國際市場不斷創出歷史新高的糧食價格相比，國內市場糧價剛接近前些年的歷史高點，處于起漲階段，還有一定的上漲空間。由于糧食在食品中的基礎性作用，以及其對CPI走勢所起的關鍵性作用，CPI上漲壓力仍較大。

中金公司首席宏觀分析師彭文生預測，3月CPI通脹同比上升5.0%，環比下降0.5%，其中非食品價格環比貢獻0.1個百分點，食品價格環比貢獻0.4個百分點。

最快清明加息

“如果CPI超過5%，并創出去年11月以來的新高，國家會動用加息手段。”東興證券投資策略分析師侯毅指出，“如果不出意外，央行最快會在清明加息。”

“匯豐PMI初值回升意味著3月份以來中國的經濟活躍度有所回升，這又重新增加了對通脹的壓力。”東方證券分析師指出，“未來一個季度通脹的壓力仍然較大，即使熱錢對加息的決策有些影響，政策緊縮的主基調不會放松，上調存準率以及限制信貸額度仍將持續。4月初公布的CPI數據可能再度創出新高，這短時期也很可能成為加息時點。”

事實上，昨日市場已經彌漫著加息將至的謹慎氣氛。由于市場分歧較大，資金做多意愿不強，3月29日市場表現疲軟。截至收盤，上證綜指報2958.08點，下跌25.93點;深證成指報12677.61點，下跌197.91點。

《國際金融報》 (2011-03-30 第01版)

來源：人民網-《國際金融報》  編輯：段若蘭