漲得快，跌得更快！

截止到11月22日收盤時，鄭州期貨交易所期棉主力合約CF1105收盤報在25225元/噸，離11月10日年內(nèi)最高價33720元/噸跌去25.2%。

“聽說11月初監(jiān)管部門找到鄭州期交所幾個做棉花期貨的大戶去開會談話了，要求他們得讓棉花價格平穩(wěn)下來。”一家期貨公司棉花分析師告訴記者。

只是，令人沒想到的是，在投機資金退潮下，棉花期現(xiàn)價格都難逃一輪快速下跌行情。

“出來混，總是要還的！”一位棉花采購商無奈說，“這輪棉花期價大幅上漲，最早就是現(xiàn)貨價格跳漲引發(fā)的，現(xiàn)在是由期價大跌終結(jié)了棉花現(xiàn)貨價格的投機大漲潮。”

資金吃緊“拋售自救”

“這在一個月前棉價大漲期間簡直不可想象，那時真的是有價無市，出高價都買不到棉花?！币患颐藜徠髽I(yè)負責(zé)人劉建軍回憶說。然而，當(dāng)前買方市場悄然變成下游用棉企業(yè)。

隨著棉花期價跌幅超過25%，棉花現(xiàn)貨價格同步“跳水”，記者了解到，周一山東部分地區(qū)皮棉采購價便比前一個交易日下跌近800元/噸。

“棉花現(xiàn)貨價格一天比一天低，多數(shù)用棉企業(yè)都在觀望，并不急于收棉?！眲⒔ㄜ姳硎荆踔烈患颐藁ń?jīng)銷商的售價比當(dāng)日現(xiàn)貨價還低300-400元/噸，但他仍沒有抄底的打算。

在中財期貨棉花分析師劉淼看來，對于國家監(jiān)管部門會進一步出臺政策控制棉花價格的擔(dān)心，是導(dǎo)致眾多棉花貿(mào)易商開始減持棉花庫存的主要推動力。

比上述心理預(yù)期更讓這些棉花貿(mào)易商糾結(jié)的，還有棉花現(xiàn)貨的供應(yīng)量正悄然增加。

自11月8日國家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)部等7部委聯(lián)合通知“要求產(chǎn)棉區(qū)政府對棉花領(lǐng)域加強調(diào)控”后，多位國內(nèi)棉花企業(yè)負責(zé)人透露，新疆棉花已“提前入關(guān)”。

與此同時，進口棉的拋售潮也悄然提速。

“今年6月底前國家360萬噸棉花進口配額許可證已發(fā)放完畢，7-8月期間眾多國內(nèi)棉花進口商都在囤積進口棉待漲，現(xiàn)在棉價大幅回落，他們也只能拋售套現(xiàn)?！鄙鲜雒藁ㄆ髽I(yè)負責(zé)人告訴記者。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年前10個月中國累計進口棉花225萬噸，同比增長88%。

不過，相當(dāng)部分棉花囤積客已感受到“資金鏈吃緊”，不得不加緊拋售棉花套現(xiàn)。

“現(xiàn)在想把棉花賣給我們的，要么是資金鏈有點吃緊，要么是前期高價收棉的貿(mào)易商得趕緊平倉，他們基本都在盈虧臨界點了?！眲⒔ㄜ姳硎?。銀行方面已悄然收緊貸款門檻。

11月22日，銀監(jiān)會刊發(fā)緊急通知，要求銀行業(yè)金融機構(gòu)加大對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工流通信貸資金支持力度，同時提醒銀行加強涉農(nóng)信貸資金用途管控，從源頭上控制信貸資金挪用風(fēng)險，嚴肅查處信貸資金挪用于農(nóng)產(chǎn)品炒作、囤積居奇、哄抬物價等違規(guī)行為。

“現(xiàn)在棉花價格大漲大跌，銀行方面得考慮棉花相關(guān)貸款風(fēng)險的防范。”一家國有銀行信貸部人士透露，他所在的銀行已要求一些涉嫌囤棉行為的企業(yè)盡快歸還貸款，對部分信貸額較高的棉花采購企業(yè)加強信貸資金的使用跟蹤，防范更多信貸資金用于囤棉。

這無疑“縮短”了棉花囤積客的投機周期。記者了解到，多數(shù)棉花貿(mào)易商的收棉資金主要來自銀行貸款，具體操作路徑是下游用棉企業(yè)先申請銀行貸款用于收棉，再將資金轉(zhuǎn)交給棉花采購商；其次是部分棉花采購企業(yè)或貿(mào)易商則通過向銀行申請信用證及固定資產(chǎn)抵押貸款形式申請貸款用于收購棉花。