央行研究局局長張健華：“超發貨幣43萬億引發通脹”無依據

◆貨幣是個存量概念,GDP是個流量概念,不能直接相減

◆貨幣與經濟總量之間也不存在固定的最優比值

◆去年M2/GDP大幅上升是一個特殊現象

◆下一階段央行會繼續引導貨幣條件逐步回歸常態水平

本報訊近期有媒體報道,中國存在超發貨幣將近43萬億元,可能引發通貨膨脹,引起各方的關注和爭議。對此，中國人民銀行研究局局長張健華昨日在接受《金融時報》采訪時表示，“央行超發貨幣43萬億元引發通脹”的說法沒有依據。《金融時報》是由中國人民銀行主管的綜合類財經報紙。

據悉，有關報道是以M2減去GDP,即今年9月末廣義貨幣余額69.64萬億元,減去前三季度GDP數據26.866萬億元,得出超發貨幣將近42.774萬億元。

張健華指出,貨幣是個存量概念,國內生產總值(GDP)是個流量概念,兩者不能直接相減,更不能用一個時點上的存量數去減今年前三個季度的流量數。這種說法既缺乏理論依據,也沒有現實基礎,不夠科學和客觀。

張健華表示,貨幣與經濟總量之間也不存在固定的最優比值。由于M2統計口徑不一致,所以不能簡單地用M2/GDP進行國際橫向比較。

他認為,中國的M2/GDP并不是持續上升的,2004年至2008年呈穩中下降態勢,而去年該比率大幅上升是一個特殊現象,是應對國際金融危機不利影響情況下實行適度寬松貨幣政策的結果,并不能因此得出還會進一步攀升的結論。

張健華強調,隨著經濟總量的增長,金融資產總規模在經濟總資產中的比重上升。但相對其他國家來說,中國的M2/GDP偏高,還有一些特殊因素的影響,比如貨幣化過程的影響、較高儲蓄率的影響、銀行間接融資為主的金融結構的影響以及金融創新不足等。同時,外匯占款太多也是造成中國基礎貨幣源源不斷增加的主要原因。

張健華還重申,下一階段應盡快回歸穩健的貨幣政策,央行也會通過多種方式,利用各種政策工具,繼續引導貨幣條件逐步回歸常態水平。