索尼松下債信評級遭降 日電子巨頭面臨行業淘汰

　　曾經風光無限的日本電子電器企業如今卻黯淡無光。進入21世紀第二個十年，由于科技行業掀起以移動互聯為主的革新浪潮，索尼、松下和夏普等傳統電子巨頭由于未能站在浪潮前端，不能見風使舵，導致近年來業績滑坡和市場份額的嚴重縮水。有分析稱，日本電子電器企業儼然面臨行業淘汰懸崖。

　　最新證據是，本月22日，索尼和松下債信評級被國際信用評級機構惠譽分別連降3檔和2檔，至BB-和BB，評級展望為“負面”，至此兩家公司的債信評級正式淪為“垃圾級”，夏普不“寂寞”了(目前惠譽對夏普評級為B-)。

　　行至這一境地，如果再談日元匯率走強是索尼、松下或夏普業績走低進而導致評級遭降，那么恐是掩耳盜鈴了。實質上，三家公司在各自主營業務缺乏市場競爭力，在主打產品上喪失市場領先力，才是導致各種惡果的主要原因。

　　以索尼為例，盡管該公司的圖像影像業務和音樂業務，仍然能夠為公司提供穩定的營業收入和利潤來源，但這不足以抵消索尼在家庭娛樂、移動電話和個人電腦產品方面的市場頹勢。特別是在以移動互聯技術為技術潮流的移動終端市場上，索尼幾乎完敗蘋果、三星電子甚至是聯想。

　　就松下而言，盡管該公司在家電領域的高端和低端市場上仍保持較高市場占有率，但電視和平板市場的競爭激烈程度不亞于移動終端市場，創新匱乏導致松下電視業務連年虧損，企業現金流更是嚴重受損。

　　比索尼和松下更“悲催”的恐怕當屬夏普，該公司營收過度依賴于液晶電視及其平板業務以及太陽能電池業務，而該市場又處在競爭白熱化和供應過剩的狀態，幾乎可以說贏者通吃是該市場的最好寫照。但不幸的是，是三星電子而非夏普是當中的最強者。

　　如果將觀察區間拉長，三家公司目前的窘境都能夠折射出一個共同特點或原因：即缺乏及時把握技術和市場潮流，并果敢謀變的魄力和能力，或者說已經開始喪失了這一基業常青的企業品質。

　　回顧評級調降歷史和公司股價走勢，惠譽對索尼、松下和夏普的降級行動實際上始于2008年年中，其時三家公司的評級分別為A-、AA-和A+，但截至目前評級水平，三家公司已被累計調降6檔、8檔和11檔，與之相呼應的是，三家公司股價一路震蕩下行，市值不斷“減肥”，公司管理層人員動蕩，裁員和部門改革被迫實施。

　　相反，在2008年年中，蘋果發布3G版iPhone，該款手機當年成為美國智能手機銷售冠軍，蘋果神話不斷演繹；2009年，敏感把握消費偏好轉變的三星電子斥巨資研發并推出Galaxy系列產品，在低中高智能手機和平板電腦市場里攻城掠地，并在今年成功成為全球智能手機的市場老大。

　　因此，索尼、松下和夏普的目前頹勢不怨外因，且市場并不會給企業埋怨或懊惱的時間。從三星電子股價在23日大幅上漲創歷史新高便可知市場的現實與殘酷。是涅槃再生也罷、是老樹新芽也罷，三家企業目前要做的依舊是做好主營業務，通過加大研發力度、重新站上技術潮頭、推出讓市場眼前一亮的產品才是硬道理。但不幸的是，在這方面三家公司的覺悟都弱于韓國競爭對手，如未來兩年三星電子和LG包括研發在內的資本支出為220億和55億美元，遠高于索尼和松下的25億和40億美元。

　　本報記者 吳心韜